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2，股价下跌，给操作者提供了一个通过轧平股票头寸而获利的机会。
3。股价的复苏使操作者可以恢复原有的头寸。
4。股价上升，操作者得以以有利可图的价格出售另一半股票
5。股价的新一轮下跌，使操作者有机会在以平价将债券脱手的同时，以有利的差价购回一开始出售的股票。
由于短期债券的到期日已经临近（而且公司的财务实力较为雄厚），因此它很有希望保持一个坚挺的价格，所以在第2个步骤中没有必要出售债券。它可以被持有在手中，同时指望出售股票的操作重复进行。附录40
在第is章中我们曾经谈到，在1932年，在纽约股票交易所上市的所有优先股中，有95％未能保持在投资性的价格水平上。对列人1933年1月1日；1929年，19一20Geo。V。第23章。对英国有关股息的法律和政策的讨论可参见