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墓善笔兄导扑闳炊ㄔ诹丝钦泄伤得魇榈那耙惶煲簿褪�3月14日。也就是说在二级市场的资金在3月14日后撤离二级市场也同样具有18日在新的配售方式下的新股申购资格。大家都知道上网定价发行中签率是与其资金量成正比的，资金量越大其中签的机率也就越大，如果作为机构投资者来说他既已拥有了18日的配售资格，同时又能腾出大量的资金于3月17日去上网申购何乐而不为呢？况且新的配售方式无需冻结资金，也就是说既便在3月17日用掉大量的资金上网申购新股也不会影响其18日再参加新的配售方式的新股申购。这样就人为的导致市场的大幅波动，最终受伤害的还是广大的中小投资者。
由于资金的先天不足同时也由于信息的相对闭塞性，中小投资者往往只能随波逐流，而资金雄厚的机构投资者却依靠其资金的优势完全掌握着主动性，特别在个股上波动幅度多大，波动到什么程度完全由其决定。这样就使得相当多的中、小投资者去追涨杀跌，结果却杀在了底价上，追在了顶价上。从3月16日中，小投资者仓位的明显减少可以看出很多的中、小投资者都是在看着大市逐波下移而实再熬不住了割肉出来的。这样就严重挫伤了广大中、小股民的投资积极性，这对于我国证券市场的发展，把证券市场作为国企改革的一条重要的融资渠道都是极为不利的。
因此笔者认为二级市场股票市值的计算日应该定在上网定价发行的当天，如果你想参加上网申购，必然就失去在新的配售方式下的新股申购资格，而不能两头都占便宜。当然这主要是对机构投资者的一种公平合理的约束，对于中、小投资者特别是对于广大散户来说由于其资金很少，无论是申购新股的积极性还是实际意义都不大。
投资理念要〃高科技化〃
张建峰
在过去的一年多时间里，全球闻名的〃股神〃索罗斯、〃股王〃巴菲特所掌管的基金均以惨败告终，而美国的道·琼斯指数，纳斯达克指数连创新高。华尔街股市牛气冲天，而〃股神〃、〃股王〃却双双落败，真是让人难以理解。
同样在这一年里，全球其它股市包括香港恒生指数也是屡创历史新高，高科技板块风光无比。同样沪深Ａ股指数在高科技板块的带动下，也创出历史新高点。而就在全球性追捧高科技股的情况下，却有相当部分投资者不以为然，甚至有些困惑。他们感到困惑的主要有两种：第一，对全球股市包括国内Ａ股市场高科技股创造出的一个又一个神话不以为然，认为这是过度投机，隐患无穷；第二，对上市公司积极重组涉入高科技领域不为以然，认为这是〃凑热闹〃〃起哄〃。
投资股市，理念很重要，具有这两种〃不以为然〃的人，在过去的一年中显然很难在股市中获利，而要更新观念，才能使你的投资跑赢大势，获取丰厚的利润。
股市是经济的晴雨表，其实这种全球性的对高科技股的追捧已经预示着新的产业革命的来临，这种高科技产业革命完全可以和蒸汽机、铁路等推动人类进步的成果相提并论。
许多人之所以对高科技股高价格不以为然，甚至感冒，主要是受市盈率的影响，在他们的头脑中，高科技股的市盈率已高，风险已大。这种用〃低市盈率〃来衡量股票是偏面使用了市盈率这个分析工具，而忘了它还有衡量未来的一层意义。实际上，高市盈率正是市场对该股的未来有高预期心理，对该公司的发展有很强的认同性。而市场之所以能对高科技股有很强的认同性，是因为高科技产业或许不能马上产生高额的利润，但可以有效地提高社会生产力，正如网络产业不能为我们提供面包，但能使我们以更低的价格得到更好的面包一样。许多专家对美国的经济近十年保持持续增长不理解，而美国的〃经济管家〃格林斯潘却将这一现象归功于高新技术的运用，使生产力大大提高。所以说全球性的对高科技股的追捧是事物发展必然规律的体现，这是一场新的产业革命的先驱。
我们知道影响企业生存的一般环境因素有政治环境，社会文化环境，经济环境、技术环境、自然环境五个因素，其中技术环境对企业的影响尤为明显，技术环境发生了变化，而企业的生产设施和工艺方法却未改变，企业无疑会遭到无情淘汰。现在的企业已处在一场新的技术革命时代，高科技成果正在被广泛应用。也许正是充分认识到了技术环境发生的变化，所以我们才看到许多企业包括上市公司都在积极重组，进军高科技领域。这种现象反过来也说明高新技术的产业革命已经在我国的许多企业中迅速展开，认识到这一点，我们就不会对许多上市公司积极进行高科技方面的重组不为为然了。
我国的股市还处在不成熟阶段，与成熟的全球其他股市接轨是其发展方向，管理层推出高新技术板指数，为高新技术企业发行上市创造更加优惠的政策条件，是一项适应新的产业革命，顺应股市发展的重要举措，作为投资者应及时调整心态，顺势而为，才可能〃富贵逼人〃。
回顾过去，总结经验教训，我们发现索罗斯、巴菲特去年之所以在大牛市中不赢反亏，主要是因为没有充分认识到这场新的高新技术产业革命的的重要性，而死抱着以前的投资理念不放，以至屡屡贻误战机，最终导致失败。英雄暮年，时代呼唤新一代的〃股神〃、〃股王〃，只要转变观念，认清形势，顺应历史，或许你就是新一代的〃股神〃、〃股王〃。
动态看〃成交密集区〃
去年爆发行情之时，6月中下旬十几天内成交急骤放大，沪市在 6月25日这天成交达443亿，该时段对应的沪市综指点位大致在1450－ 1700点之间，这样这个〃成交密集区〃便成为后市市场发展的阻力（ 压力区），元旦后的反弹一度突入该区但很快无功而返，似也在印证 〃该区形成的庞大套牢盘压力〃，许多投资者对该区域的套牢盘压力忧心重重。
感到成交密集区域有压力的投资者，其实是把该区域〃静态〃化了。这是一个误区，成交密集区其实是一个动态指标，并非一成不变永远在形成区域充任阻力或支撑，因为市场过高的换手率无时无刻不在化解〃成交密集区〃，许多人套牢之后，并非死守，会出货会换股，留在〃K〃线图上的〃成交密集区〃，往往不过是一张历史图表而已，而且时间越长，换手越高，成交密集区效力越小，无论是大盘还是个股，都是这样，尤其是个股，有些股票换手率极高，成交密集区作用则十分微小，如长百集团，1999年2月中旬至4月中旬，该股在6 。6－7。4元区域成交持续放大，并形成一个〃M〃头，股价于4月27日跌至5。65元止跌后，至6月18日有效突破6。6－7。4元密集区，37个交易日内共成交1231977万股，换手率高达146％，所有流通筹码换了一遍还多，密集区中套牢盘还有几个？不可能形成什么压力。
通过上述事例投资者可以更加明晰成交密集区的市场地位。动态化的成交密集区其实只在短时期内对股指或股价起到一定作用。而通过时间的推移，换手率的增大，它的作用会越来越小。真正的作用可能只是心理上的。的确经常有大盘或个股冲关或下跌遇阻之时，会有 〃成交密集区〃的提法出来解释现象。但最终在市场中起决定作用的当然不是什么〃密集区〃。〃没有过不去的火焰山〃，主力想拉升的股票，会极力拉升，当然也会考虑成交密集区的可能存在的被套盘，但影响只会是一时的，中小投资者得到最重要的启示是在操作上观察你所持有的股票如向上运行时遇到前一个密集区，不要被轻易〃吓住 〃尤其是股价正好在前一个密集区驻足不前时，如果此时你的个股经过调整有了充分的换手（一般要达100％以上），上攻时成交量又持续放大，那么这座〃火焰山〃过定了，而且突破时不会显得很沉重。
追涨有门道
邹建一
春意盎然，好戏连台。投资者要迅速改变弱市中的操作定势和习惯，紧跟市场的变化，紧贴大资金的运作轨迹。
一轮多头行情来临时，由于大资金急于将在底部吸足的筹码从高位派发，或急于迅速搜集筹码拉高建仓，每天上涨的股票总是多于下跌的股票，涨停板的股票更是一般行情中的数倍。这说明市场此时的主基调是〃上涨〃，如果我们仍然遵循〃逢低吸纳〃的策略，就极有可能被主力〃轧空〃，而错失骑上黑马的机会。历来的多头行情证明，一旦股指走强，资金前仆后继而来，就应该果断〃追涨〃，特别是追那些跌得狠、弹得快的个股。
但追涨不是不管三七二十一见涨的高的股票就扫货，而是要根据强势市场的特点，追得恰到好处。一般来说，沪深市场在开市前半个小时（中级行情中）都是股价一天中较高或最高的时间，此时追涨，成本最高；而每天上午11点左右和下午2点钟或收市时的价位一般较低，这主要指那些和大盘同步的股票，而个别强势股走自己的独立行情，就要区别对待了。
强势中，不少庄股连续涨停，你不在涨停价位置上排队，就根本吃不到货。还有一些股票是开盘后半小时内封住涨停，这就要看投资者对分时走势的把握技巧了。如果分时走势上5分钟K线在开盘后连续跳空向上，跳空缺口大，大盘回档，它不回档，这种股票极有可能快速封住涨停，故投资者应结合分析成交量和K线形态图，迅速做出是追涨还是观望的决定。
当然，对强势股的追涨，不可能每一次都做得完美，有时候刚刚追进的股票，却碰到它的回落，这就要求我们扫货必须分批，建仓应留有余地。追涨不应一步满仓，这样才有可能给自己纠正判断失误的机会。
普涨阶段如何优中选优
黄家坚
向二级市场投资者配售新股和券商