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此外，第（9）本著作“神奇的字句“，与市场无关，是一本宣扬基督教道理的著作，亦是江恩最后一本的著作，内中充满艰深的哲理。
第2章 波动法则
伟大的波动法则的基础是相同的事物产生相同的事物，相同的原因产生相同的后果。经过长期的研究，我发现波动法则助我准确地预测股票及期货特定的时间中的特定价位。
――威廉．江恩
1、 波动法则的论述
在江恩的众多著作之中，最引人入胜者并不是有关投资买卖的书籍，而是一本名为《空间通道》的著作。这本着作的副题为“从一九四零年回顾“，著作日期却为一九二七年。顾名思义，作者著作的企图乃是预测未来二十年将会发生的事。
不过，这本书并不以讨论理论或叙事的方式写成，而是以一本小说的笔调写成，语意极为隐晦。在该书的序言中，江恩表明，读者若看一次，会得到一个爱情故事，若再看一次，读者会开始知道其中道理，到第三次看的时候，读者便可以掌握未来。
掌握未来当然没有那么容易。不过，我们却可以从这位伟大炒家的思路上得到一些启发。江恩相信，历史会重复发生。若要知道及预测未来，你只需要回到历史上研究，并掌握到一个正确的起点。
江恩开宗明义地指出，他对市场的所有预测，乃是根据循环理论及数学序列而作出的。在计算时，正如天文学家一样，是根据几何及数学而作出市场预测的。
江恩的哲学认为，宇宙间一切皆同圆形运行，无论是抽象的、实质的、思想性的、物理上的以及灵性上的，无一例外。人类每一个思想，都会兜转重现。
他对市场的预测计算，是首先回到历史之上，找出所处的周期，然后根据从前的市场波动，以预测将来的市场走势。这个市场走势分析方法可谓别开生面，分析者完全不用了解当前市场走势，而只要根据上一个市场循环的市况去重现未来。
江恩认为，宇宙间的“波动法则“是支配着市场循环的法则。
关键在于如何知道目前所处的是什么周期呢？
江恩在这方面却相当隐晦，他指出，只要你掌握到市场循环的成因，则你便可以根据成因而预测其效果。在预测市场循环周期重现时，最重要的是掌握到一个正确的开始，有正确的开始便有正确的结束。
那么，市场循环的成因究竟是什么？
可惜，江恩却卖了一个关子，使这个答案永远成谜。他说：“这不是我的目的去解释循环的成因，目前公众仍未有足够准备去接受它，即使我解释了，公众仍不会明白或相信它“。
虽然如此，江恩在“空间通道“一书中，亦会简单披露了他分析市场的方法。在该书的第七章“未来周期“里面，他指出：“我计算股市及期货市场时，我会研究市场的历史，找出市场周期之所在，然后根据过往市场的波动，预测未来市场走势的轨迹。
如何找出市场的循环周期，是江恩测试方法的秘密。不过，他亦留下一段蛛丝马迹，以供有心人推敲。
江恩指出：“伟大的波动法则的基础是相同的事物产生相同的事物，相同的原因产生相同的后果。“
换言之，江恩寻找市场循环周期的方法，乃是应用“波动法则”。
正如1909年12月美国THE TICKER AND INVESTMENT DIGEST 杂志对江恩的一次访问之中，江恩指出：“经过长期的研究，我发现波动法则助我准确地预测股票及期货特定的时间中的特定价位。”
什么是“波动的法则“，江恩并无正面解释，他表示：“现在不可能解释波动法则如何应用在市场之中，但一般人可以知道，波动法则乃是无线电报、电话的基本原理，没有这个法则，上述发明无可能出现。
波动法则占江恩理论的中心地位，可想而知。
江恩市场理论的奥秘，在于他认为股票或其它在市场买卖的商品，正如物质的电子、原子或微粒一样，有其独特的波动率，这个波动率决定市场的波动及趋势。分析者只要掌握个别股票或期货的正确波动率，便可以决定该市场在什么水平会出现强大的支持及阻力。
此外，在整个市场之中，亦存在着一个根据波动规则而运行的推动力量，这个推动力量决定市场价位在起跌以及成交量的升降。个别股票以及股票市场推动力量之间，存在着和谐及非和谐的关系，从而决定股价在大市中的升跌状态。
江恩宣称：“利用我的方法，我能够决定每种股票的波动率。此外，将某些时间因素一并考虑，在大部分情况下，我能够指出，在什么情况下，股票有什么表现。“
这个波动的法则，不单可应用在长期的市场循环周期之中，即使每天甚至每小时的走势，亦会发生效力。正如物理科学的定理，一个推动的力量，最后将分解为周期性及规律性的运动。
然则，我们究竟应该如何去决定一个市场的波动法则，并决定每一种市场买卖的股票、期货，什么外汇汇价的波动率呢？
江恩理论的波动法则极为神秘，不同分析家对此均有不同的理解及注释。
在解释“波动法则“时，江恩有两个重要的词语不容忽视，包括：
（1） 波动率――一般的理解，（2） 波动率意指（3） 每一段时间运行多少个周期的意思，（4） 亦即我们现代所指（5） 的频率。
（6） 和谐关系――由于频率经常应用在音响的领域上，（7） 与此相关的和谐关系应该是指（8） “共呜“或“共震（9） “的意思。
这个意义是，假若目前存在着两组波动的频率，当短频率与长频率出现倍数的关系时，所出现的状态是“共呜“或“共震“，其音响效果将甚为显著。
相反，该两种频率出现180度的错配关系时，两种频率的效果便会显著降低。
若我们将上面的概念应用在市场的走势分析，我们可以假定：
第1， 每一种市场买卖的产品，第2， 无论是股票、期货或货币，第3， 皆有一种内在的周期性，第4， 买卖的规律是该周期的频率运行。
第5， 市场亦受外来的因素影响，第6， 这种外来因素产生市场的循环（频率），第7， 若与股票或商品本身的循环发生倍第8， 数关系，第9， 市场将出现剧变。
在江恩的理论范畴里面，经济因素都只是市场循环的结果，而非市场的成因。据江恩的方法及思路，最有可能的解释是：
（1） 市场的唯一外来因素乃是从大自然循环及季节变化的时间循环而（2） 来。
（3） 市场的波动率或内在周期性因素则来自市场时间及价位的倍（4） 数关系而（5） 来。
当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现“共呜“关系，令市场产生巨大的作用。
相反，当市场本身的频率与大自然的频率错配时，市场发生作用的机会将会大减。
2、 波动法则的原理
江恩的“波动法则“在要领上十分隐晦难明，不同分析家有不同的理解，其中音乐家兼炒家Petter Amundsen曾发表一篇文章，从乐理角度去解开“波动法则“之谜。
他认为，江恩理论与乐理正好一脉相承，两者皆以“波动的法则“为根基。
大家可先了解一下音符的结构。音阶的基本结构由七个音符组成，现表列如下：
音乐名称 音符 代号 频率
Do C 1 523
Re D 2 587
Mi E 3 659
Fa F 4 698
So G 5 784
La A 6 788
Si B 7 988
上述七个音阶中，频率上存在着什么完整的比率关系：
（1） D约是C的一又八分一倍（2）
（3） E约是C的一又四分一倍（4）
（5） F约是C的一又三分一倍（6）
（7） G约是C的一又二分一倍（8）
（9） A约是C的一又三分二倍（10）
（11） B约是C的一又八分七倍（12）
（13） 高八度的C则为C的两倍（14）
上面音阶中，发生共呜的乃是C与G及高八度C，亦即百分之五十及一倍水平。换言之，音阶是以二分一，三分一，四分一及八分一的形式产生共呜。顺理成章，频率的一倍、两倍、三倍、四倍、八倍亦会产生共呜。上述比率及倍数，正是江恩所指的“波动的法则“，一般称为江恩的分割比率。
根据江恩的“波动法则“，每一种市场交易的商品、期货、股票，甚至货币，皆有其本身波动的频率，这个频率会不断地在市场产生作用。
究竟每种市场商品的独特波动频率如何决定呢？不同的分析家有不同的理解，不过，笔者认为分析者可以从市场本身每个波动的规律去决定，理由是：市场的作用是由于市场的频率所引发，因此，若几个市场的波动中，抽取其共通之处，市场的波动频率便不难推敲得到。
以美元兑马克的走势为例：
图例2．1
（1） 美元兑马克的历史性低位为九二年九月二日的1。3860马克，（2） 而（3） 1。3860的二又二分一倍（4） 为3。4650，（5） 与八五年二月廿六日美元兑马克的重要高位3。4665只相差15点子。
（6） 美元兑马克的历史性低位1。3860的一又二分一倍（7） 为2。079，（8） 与八九年六月十五日的美元高位2。0480相差310点。
（9） 由历史性低位1。3860起计的一又三分一倍（10） 为1。8475，（11） 与九一年七月五日的高位1。8430只相差45点子。
美元兑马克的三个重要顶部：3。4650、2。0480及1。8430与历史性低位1。3860存在着5／2，3／2，4／3倍的关系。
上面三个比率，皆为江恩所指出的市场重要比率，美元�