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蚬桑甲芄杀镜�3。74％。2001年上海华岳进入重庆实业，占总股本的4。34％，为重庆实业第四大股东。
中极控股有限责任公司，2000年4月在北京注册成立。公司执行董事、法人代表刘勇出资2000万元，占总股本40％，为第一大股东。刘勇曾是新疆德隆部门负责人，并曾任北京总府置业经理，1998年随德隆入主湘火炬成为其监事会监事。1998年至今担任明思克航母董事。2000年12月，中极控股从海通证券受让沈阳合金1050万股，占总股本的3。27％。
北京中经四通信息技术发展有限公司经过多次重组后，2001年1月股东变更为张龙和孙卫，法人代表张龙。北京中经四通信息技术发展有限公司是重庆实业的控股人。中经四通入主重庆实业后，重庆实业与德隆关系日益密切。张龙与孙卫均为德隆国际出资人。
北京润智投资有限公司，法人代表杜文，曾担任新疆德隆驻京办事处主任。北京润智投资有限公司在2003年1月从新疆屯河受让新疆金融租赁3。13％的股权，巧的是，北京润智的办公室与新疆德隆驻京办事处恰好都在亚运村汇宾大厦。
南京重实中泰投资管理有限公司，重庆实业在2002年的6月28日和2003年的6月30日分两次为这家公司与两家银行签订的总额为7000万元的贷款担保，其中1400万元贷款用上海创基所持的1100万股新疆屯河股权作质押。重实中泰将这些贷款都提供给重庆实业用于补充流动资金。
2000年6月，北京万新达电器有限公司（以下简称“北京万新达”）的股权结构也发生了变化，公司增加注册资本后，德隆国际37个自然人之一的张万军股权由10％增加到48％，成为第一大股东。另一位新加入的个人股东杨利持股46％。原第一大股东北京吉吉迪斯科体育娱乐有限公司所持股权由75％降为6％。原持股15％的第二大股东唐万川则从北京万新达退出。北京万新达1998年至2001年为沈阳合金的前十大股东。北京吉吉迪斯科娱乐有限公司成立于1994年，下设北京JJ DISCO广场，是唐万新一手创办的。
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德隆的“私生公司”（2）
李德林
连载：德隆内幕 出版社：当代中国出版社 作者：李德林
北京绅仕达投资有限公司，1998年1月由自然人注册成立。清华大学毕业仅1年的王琦出资800万元，占总股本36。2％。白薇、杨益各出资700万元，分占总股本31。9％。白薇在1997年10月就被选为沈阳合金股份第三大股东北京万新达的董事长。唐万新曾为北京万新达的第二大股东，张万军在2000年6月后持有48％的股权。
2001持有沈阳合金8。46％的股份，北京绅仕达科贸有限公司为第二大股东。
北京绅仕达投资有限公司，2001年至今持有沈阳合金8。46％的股份，为第二大股东。
陕西恒业投资有限公司，2000年4月18日登记注册，注册资本为5000万元，三位股东为丁光平、富庶、张龙。富庶现金出资2000万元占40％的股份，张龙和丁光平各出资1500万元持有该公司30％的股份。富庶是重庆实业的董事长。张龙兼任北京中经四通信息技术发展有限公司董事长。丁光平任德隆国际副总裁。富庶为陕西人，而张龙和丁光平为新疆人。陕西恒业曾与天山股份和湘火炬发起设立东方人寿，并同天山股份一起参股德恒证券。
上海创索投资管理公司，2001年12月29日由林培钊、陈炜等五位自然人每人出资4000
元成立。注册资本2亿元人民币，法人代表为陈炜。陈炜是德隆国际投资管理部经理、德隆产业投资管理有限公司投资部副总经理。2002年德隆收购昆明市商业银行的过程中，上海创索同步跟进。此外，湘火炬曾与上海创索、钱江集团共同投资温岭市隆江机械制造有限公司，分别投资3000万元、4000万元和3000万元。2003年5月，湘火炬以3000万元的价格把温岭市隆江机械制造有限公司30％的股权出让给了上海创索。
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德隆“神话”
李德林
连载：德隆内幕 出版社：当代中国出版社 作者：李德林
作为一个企业，德隆的目的与其他企业并无二致，无非赢利而已。
作为一个投资控股型企业，德隆追求赢利的方式，与其他投资公司也无不同：通过投资取得回报，而不是直接从事生产经营以获得利润。
作为一个金融控股型企业，德隆与其同类更无区别：以金融为核心，以实业为工具。
德隆进行资本运作的手法，美其名曰“产业整合”，其实不过是传统的、广为人知的并购法。
因此，德隆毫无稀奇之处。
那么，德隆又为什么这么引人关注呢？
因为它创造了“神话”。
所谓神话，是指出乎人们一般经验和超越人们想像力的事情，认为决无可能之事，就发生在眼前。而德隆的“神话”更是登峰造极，达到了让人瞠目结舌的地步。
德隆的神话由两部分组成：
一、“老三股”的股价涨幅惊人。沈阳合金6年来累计涨幅达２５９７％，而湘火炬、新疆屯河的累计涨幅也接近１０００％。这种罕与其匹敌的市场表现，即使在大盘从2200点跌到1400点以下的漫漫“熊”途中，仍旧逆风飞扬。无论持续上升时间或年度涨幅，“德隆系”的“三驾马车”都创造出了中国股市的吉尼斯纪录。使２０００底的中科创业、亿安科技到２００１年的银广夏、东方电子乃至今年的世纪中天、正虹科技、徐工科技，这些曾经创造出无数神话的牛股，黯然失色。
二、通过并购打造了漫长无比的产业链。水泥、电动工具、机电设备、汽车零部件、重型卡车、精细化工、金融、保险、信托、租赁、农业、畜牧业、种业、矿业、林业、纺织业、食品、果蔬、饮料、糖业、旅游、文化、体育等。控股参股公司多达177家。这样庞大的“产业帝国”，使我突然联想起，1997年，一位实业家——深圳华为公司的总裁任正非，在阿塞拜疆的巴库参观时，看到的一个传输设备厂，大得令人吃惊，有多大呢？只要这个厂投产，全世界都用不完。
几乎没有人相信，这么漫长的产业链，其产生效益的速度，可以与股票价格的上涨速度同步，而德隆“做”到了。
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“善庄”“恶庄”之争
李德林
连载：德隆内幕 出版社：当代中国出版社 作者：李德林
关于“德隆神话”的争论，空前激烈：
一种观点毫不客气地指出，德隆就是一个“庄家”，而且不是一般的“庄”，是“恶庄”、“中国第一庄”。理由是德隆的一些迹象，符合“用拆借的钱节节炒股；用所得收益再注入上市公司。在尽可能保证业绩的同时； 又能支持二级市场股价”的庄股特征。如果庄股真的支撑不住；只要资金充沛；股价也不会塌陷。这种说法，实际上把德隆推向了违规者的角色
——操纵二级市场。市场的这种呼声愈演愈烈，2001年股市暴跌，市场开始流传一句谚语：“德隆不倒，跌势不止”，结果“德隆系”股票不跌反升，于是香港中文大学教授郎咸平站出来评道：“该跌不跌，必为庄股！”
而经济学家则把德隆称作“战略投资家”、“产业与资本整合的典范”（经济学家魏杰语），去过德隆新疆“老家”的董辅（造字，示字旁加乃字）先生就说过：“有人指责它是‘黑庄’，大多也是由于不知。”经济学家钟朋荣的观点是：“德隆做的是价值，而不是价格。无论股价上升1200％，还是1500％，都不是炒作上去的，而是企业价值上升的结果。”“德隆不是在瓜分财富，而是在创造财富。” 《中国经济时报》的文章《再探“德隆系”列报道？种业篇——德隆：抢先一步抢得10亿商机》中有一段这样的描写：“今年（2001年）4月份在上海采访时，记者曾在德隆国际CEO唐万新那里见过一份长达数十页的《中国种业调研报告》。报告将国内所有主要的种子公司以2000万元、4000万元的年销售额划线，依次排成三个梯队，每一家企业的负责人、经营范围、业绩和财务指标、与德隆的合作意向等等都标得清清楚楚。”钟朋荣引用了这个例子借以说明德隆在产业研究上所下的功夫，决非仅仅为了维持股价。他说，为了做这次调查，德隆与报告中所列的2700家种子公司一一进行了调查和谈判。前后费时4年，耗资3亿元，“有关材料能堆上半屋子”。德隆在进入一个产业前进行研究所花费的时间和金钱，的确出乎一般人的想像。
反对者则用财务分析方法，对经济学家的观点进行了批驳，指出，新疆屯河、沈阳合金、湘火炬历年来每股收益的增长幅度，低于主营业务收入和净利润的增长幅度。学者们回击道：“整合的利润是渐渐看到的，当年看可能是亏损，因为财务费用升高了。作为投资人，一定要有长远眼光，拿到市场还怕赚不到钱吗？”
德隆国际CEO唐万新的说法更是霸气十足：“不仅是相符的问题，而且是被严重地低估了。”他用“市盈率” （市盈率代表市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。但过高或过低的市盈率都不是好兆头——编者注）来说明他的观点：“要看企业在什么样的企业家手里，在有的企业家手里30倍也太高了。在有的企业家手里100倍也不高。”
但是，这样的说法，不仅没有使质疑者温和起来，反而更加坚定了他们的怀疑。就在2004年4月14日，德隆“老三股”全线跌停的当日，有好事者在网上发了一篇“黑色幽默”式的“讣告”：
“伟大的民营资本代表、改革开放以来爆炸式敛财的先驱，传说�