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滚雪球中文版-第章

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而言,这些都很正确而且正常〕 就像三年前瑞奇· 里卡多在电视剧《 我爱露茜》 第一季中说的那样:“我想要一个只是妻子的妻子。拍露茜的野,心和她没有成果的努力让整个剧集显得很好笑。当苏珊给沃伦喂晚摇时,她支持他工作就好像这是日常的圣礼一样。她认识到他对格雷厄姆先生的敬畏,但是她也从远距离观察,沃伦并没有和她分享工作的细节,那当然也无论如何不会吸引她。她继续耐心振作他的信心,并且以情感感染他,教他一些关于人际关系的事理来“将他完整地拼起来”。在家里,她认定的一件事就是他和他们的女儿培养感倩的重要性,沃伦不是那种会和孩子躲猫猫或给孩子换尿片的父亲,不过他每个晚上都会给苏茜唱欣。
我一直唱《 飞越彩虹》 ,它起到了催眠效果。我不知道是不是太令人厌烦了还是别的,不过只要我一开始,她就会入睡。我会把她幸在我的肩膀上,当然基本上,她会软软地睡在我的甘育里:
偶然找到一个可靠的系统,沃伦从不会摘砚它。唱歌的时候,他很容易摆脱在他的精神文件夹里到处翻寻的状态,于是夜复一夜,(飞越彩虹》 的歌声继续着。在纽约荒芜的郊区,独自一人做家务,带孩子、照顾沃伦,苏珊欢迎每一个在她家门口露面的人。1954 年下半年的一天,(父母)杂志的一个销售员顺道拜访了这个公离。无论这个人和苏珊说了什么,沃伦回到家后总结出,她签的那些文件使他们获得的条件要比她先前认为的不利。他因他的妻子被误导而盛怒,给杂志的代~。  。  
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表打了好几次电话,不过当他要求退钱时,他们明确表示“不行”。
沃伦开始了“十字军东征”,他不仅想要回17 美元,更想纠正一件不公平的事,让(父母)杂志屈膝。他跑遍了整个公寓大楼,找到了一些愿意加人的人。接着他在曼哈顿一家小额索偿法院起诉了这家杂志,并期待着自己能代表所有被《 父母》 杂志欺骗的订阅者作证。一想到这家杂志聘请的律师们正启动计时器,他就高兴地踏起了脚后跟。在这件事情上他的父亲有点作用,但因为关系到金钱,而且有比较大的胜算,他的母亲也同意了。
但是让他懊恼的是,在讯问开始之前,他就收到了支票。《 父母》 杂志选择了和解,“十字军东征计划”泡汤。
1954 年12 月15 日,沃伦提前下班回家,因为苏珊分娩的阵痛开始了。就在这会儿,门铃作响,苏珊开了门,原来是一位走家串户的传教士过来拜访。她礼貌地邀请他到起居室,并且听他传道。
沃伦也在听,不过他在想也就是苏珊会让这个男人进来。沃伦开始期盼谈话结束,这么多年他都是一个不可知论者,没有兴趣被别人改变信仰,而他的妻子正要分娩。他们需要去医院。
可苏珊继续听着。再告诉我一些。她说。这个传教士讲个不停,她不时地轻轻呻吟。她不理沃伦的信号,显然认为礼貌对待来访者、并且让他感觉自己被理解要比去医院重要得多。来访者看来没有注意到她正在阵痛。沃伦坐在那儿,无助,并且越来越焦虑不安,直到这个传道者自己也精疲力蝎。我真想杀了那家伙。他说。但是他们还是有充足的时间去医院。第二天凌晨,报伊出生了。
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21 真正的玩家
纽约,1954 ? 1956 
狱伊是个“很难缠”的宝宝,和苏茜的安静温和相反,霍伊就像个你根本关不上的闹钟。巴菲特夫妇一直等待这噪声能够变小,可它却越来越大了。突然之间,房子里整日充斥着呐杂声。
他有咀嚼方面的问题_我们试过了各种各样的扔瓶。我不知道他是否吸进了空气,他总是处于饥俄状态。和苏茜相比,霍伊是个考脸。
总是苏珊去照顾吵个不停的橄伊,因为沃伦是在一个高谈阔论的父亲、一个愤怒和喋喋不休的母亲身边长大的,所以他对周边的事情充耳不闻也许一点也不足为奇。即使霍伊晚上哭啼不已也不会太分散他的注意力,在这间公寓的第三个卧室—— 他的小办公室里,沃伦可以数小时完全沉浸在思考中。
他正全神贯注于工作中一个复杂的新项目,那将成为他职业生涯的一个重要事件。沃伦加人格雷厄姆一纽曼不久,可可的价格突然从每磅5 美分奴升至超过50 美分。这个情况导致布鲁克林区的巧克力制造商洛克伍德公司因  获利有限” 而面临进退两难的困境。该公司的王牌产品是洛克伍德巧克力片,被用来做巧克力薄片曲奇饼干。由于公司不能在产品上提太多价,因此损失惨重。可可豆的价格很高,洛克伍德有机会将它拥有的可可豆转卖获得暴利。不幸的是,税单会吞掉大部分的利润。2 
洛克伍德公司把格雷厄姆一纽曼当做可能的买主进行接洽,不过格雷厄姆一纽曼不愿意接受洛克伍德的要价。于是洛克伍德转而投向投资人杰伊· 普里茨克,后者找到了躲避巨额税单的办法。3 普里茨克认识到,1954 年的美国税收法规定,如果公司缩减生意的范围,那么这部分库存的“部分清算”就不需要纳税。于是他买进了足够控制洛克伍德公司的股票,同时选择让公司继续保持巧克力制造商的身份,而甩掉了可可油生意。他把1 300 万磅的可可豆归到可可油生意,这样,这部分可可豆就可以“被清算”了。
普里茨克并不是想用可可豆换现金,而是想用可可豆换其他股东手中的股票,他这么做是因为他想增加自己在这个公司的权益。于是他提供了一个好价钱以刺激成交—— 用价值36 美元的可可豆 换取成交价为34 美元的股票:  
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格雷厄姆从中找到了挣钱的办法,格雷厄姆一纽曼可以购买洛克伍德的股票用来换取普里茨克手中的可可豆,然后卖掉可可豆,这样每股就可以挣2 美元。这是一科,套利交易,两种几乎一样的商品以不同的价格交易,梢明的交易人可以同时一边买进一种商品,而另一边卖出另外一种商品,几乎没有风险地获取差价收益。华尔街古老的谚语被重述了,”就像巴菲特后来写的,“翁一个人一条鱼,你可以喂饱他一天,教会一个人套利生愈,你可以永远喂饱他。 普里茨克交给格雷厄姆一纽曼一张仓库凭单,就像听起来的那样:一张用来证明持有人拥有如此之多的可可豆的纸片。它可以用于交易,只要把仓库凭单卖出去,格雷厄姆一纽曼公司就挣钱了。
34 美元(格雷厄姆一纽受购买洛克伍德公司股票的成本—— 要交给普里茨克的)
36 美元(普里茨克交给格雷厄姆一纽受一张仓库凭单—— 以该价格出售)2 美元(每一股洛克伍德公司股票的利润)
但是,这其中仍然存在一些风险。如果可可豆的价格掉下来,或者凭单突然只值30 美元,会怎么样?那就意味冷格雷厄姆一纽曼每股会损失4 美元。为了锁定利润、消除风险,格雷厄姆一纽曼卖出了可可期货。这也是一件好事情,因为可可豆的价格快掉下来了。
期货市场中,买卖双方可以协商约定,在未来的某一天以现在双方确定的价格交换如可可豆、黄金、香蕉等商品。格雷厄姆一纽受缴纳了小额费用后,就可以安排在一个规定的时间以已知的价格出售可可豆,这样可以消除市场价格下跌的风险。而这笔交易的对手方承担了价格下跌的风险,这是在投机。7 如果可可豆价格下跌,而投机者必须得按合约中商定的价格从格雷厄姆一纽曼那儿购买现在并不值那么多钱的可可豆,这样格雷厄姆一纽曼的利益受到了保护。 从格雷厄姆一纽曼的角度来说,投机者需要承担价格下跌的风险。当然,在那时,谁都还不知道可可的价格会向哪个方向发展。
因此,套利交易的目标就是在尽可能买人洛克伍德公司股票的同时,卖出同等数额的期货。
格雷厄姆一纽曼公司安排沃沦负责洛克伍德这笔交易。沃伦是最理想的人选;他从事股票套利己经好几年,会在购买同一家公司发行的可转换优先股的同时,卖空普通股。他详细研究了前30 年的套利回报,发现这些“无风险”的交易一般会有20 美分对1 美元的回报,比股票平均7 一8 美分的回报要高得多。有好几个星期,沃沦白天坐着地铁在布鲁克林和公司间来来回回,忙着到施罗德信托公司把股票换成仓库凭单;晚上则忙于分析形势,一边为苏茜唱若《 飞越彩虹》 ,一边沉人思考,对苏珊努力给粗伊喂奶时粗伊发出的尖叫声充耳不闻。
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表面上,洛克伍德这笔交易对格雷厄姆一纽曼公司而言是笔很简单的交易,唯一的成本就是地铁票、思考和时间。不过,沃沦意识到这笔交易有更多的“金融烟花”① 潜力。 ”和本杰明· 格雷厄姆不一样,他没有做套利交易,因此也不需要卖出可可期货。取而代之的是,他自己购买了222 股洛克伍德的股票,并且只是简单地持有。
沃沦已经认真彻底地思考过普里茨克的报价。如果他按照洛克伍德股票数盆来划分洛克伍德所拥有的可可豆—— 而不是分配给可可油生意的那部分豆子,就比普里茨克报出的侮股80 磅可可豆的价格还要高二因此那些没有交出股票的人会发现自己手中的股票每一股可以值更多的可可豆,还不只这个,那些没有交出股票的人所导致的多余的可可豆,会将每股股票所值的可可豆数橄推得更高。
此外,那些保留股票的人会因手中的股份,而从公司厂房、设备、客户应收款以及洛克伍德其他�
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