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83．20点
3月
26日
86．83点
7月
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9日
91．01点
4月
12日
89．61点
12月
4日
107．97点
5月
14日
100．37点
12月
12日
103．73点
5月
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8月
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50 8月
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5月
8日
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11月
3日
119．62点
5月
19日
87．36点
11月
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6月
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2月
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8月
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3月
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8月
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87．29点
3月
11日
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8月
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3月
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9月
9日
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75．16点
9月
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86．96点
4月
6日
76．58点
9月
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89．95点
4月
8日
75．61点
9月
30日
82．95点
5月
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80．03点
10月
6日
85．60点
6月
20日
64．90点
10月
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7月
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10月
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85．73点
7月
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67．25点
10月
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84．61点
7月
25日
69．80点
11月
1日
85．48点
8月
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65．27点
11月
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73．12点
8月
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9月
10日
71．92点
11月
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75．46点
9月
20日
69．43点
12月
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10月
1日
71．68点
12月
21日
66．75点
10月
6日
70．42点
1921年
1月
11日
76．14点
10月
11日
71．06点
1月
13日
74．43点
10月
17日
69．46点
1月
19日
76．76点
11月
16日
77．13点
1月
21日
74．65点
11月
22日
76．21点
1月
29日
76．34点
12月
15日
81．50点
2月
3日
74．34点
12月
22日
78．76点
51
平均指数的
9点或
9点以介转向图
在绘制这种走势团时，市场在上扬，走势图也上扬，直至出现
9点或
9点以上的调整。
当市场在下跌时，走势图上的趋势线也下跌，直至出现
9点或
9点以上的反弹，这在
9点图
上是一种反转。当市场正在接近头部和底部，或出现重要的转势信号的几种情况下，我们便
记录少于
9点的市场运动。通过研究这种走势图，你会发现市场的运动幅度常常是
9点至
10点。下一个需要留心重要周期是
18点至
20点的市场运动，然后是
30点左右的市场运动，
再然后是
45点左右的市场运动，再然后是
50点至
52点的市场运动。研究这些记录可以帮
助你判断市场主要长期波动的未来趋势，这对长期投资非常有用。在目前的税法下，你必须
学习长期投资，因为你必须持仓
6个月或
6个月以上。
在下表中，“A”后面的数字代表指数上涨的点数，“D”后面的数字代表从前一个的最
高位下跌的点数。
1912年
10月
8日
94。12点
1913年 6月
11日
72。11点
D 22。01点
9月
13日
83。43点
A 11。32点
12月
15日
75。27点
D 8。16点
（由于数据太多，没有录入。略）
注意：这是从
11月
28日的最高点
229。35点下跌
44。99点，而根据我们的规则，下跌
45点
是—个阻力位，因此，这是回补做空盘；并买入待涨的另一个原因。
所有
9点和
9点以上的运动
1912年
10月
8日至
1949年
6月
14日，在这
37年中总共有
464次
9点或
9点以上的
市场运动。大约是平均每个月有一次
9点运动。另有
54次小于
9点的市场运动。
9点至
2l点的市场运动共有
271次，大约占总数的
50％。
21点至
31点的市场运动共有
61次，大约占四分之一。
3l点至
51点的市场运动有
36次，约占八分之一。
大于
51点的市场运动仅有
6次，而且均出现在
1929年，当时的市场是历史上最疯狂的。
上面的数字证明，大多数重要的市场趋势运动介于
9点至
21点．而且对于趋势指向来
说，这些运动最重要。
小于
9点的市场运动处于次要地位，如果从一个低位的反弹未能超过
9点，就说明市场
处于弱势，指数还将走低。同样的规则也适用于上升行情。如果平均指数的回调小于
9点，
则说明市场处于强势，指数还将走高。
在正常情况下，如果大势反转向上，而且平均指数上涨了
10点或更多，那么指数就应
该能从低位上涨
20点或更多。
当熊市开始以后，如果平均指数的跌幅越过
l0点，那么它就会下跌
20点或
20点以上。
如果平均指数的运行超过了
21点，那么下一个值得注意的幅度是从极限最高点和极限最低
点开始的
30点至
31点，因为在市场朝相反方向运行
l0点或
10点以上前．仅有少数行情的
幅度会超过
3l点。
30点运动的例子
1938年
3月
15日，最高点
127．50点，3月
31日，极限最高点
97．50点——指数正
好下跌
30点。
1938年
9月
28日，最低点
127。50点，11月
10日，年内最高点
158．75点——指数上：
涨
31．25点。
1939年
9月
1日，最低点
127．50点。这一天，希特勒发动了战争。
1939年
9月
13日，年内极限最高点
157。50点，指数正好上涨了
30点，
1946年
2月
4日，最高点
207。点．2月
24日，最低点
184．04点——指数几乎下跌了
24点。
1948年
2月
11日．最低点
164．04点，6月
14日，年内最高点
194．49点——指数上
涨
30．40点。
1949年
6月
14日，最低点
160．62点——指数从
1948年的最高点下跌了
33。87点。
从这些数字你可以看到，大约
30点左右的运动幅度常常产生这个特定市场运动的极限
最高点或极限最低点。这尤其是常见于正常的市场状态下。在不正常的市场中，如
1928年，
1929年和
1930年的股市，指数运动远大于
30个点，因为那时股价奇高，而且波动的范围
非常大。这些是不正常的时候，你不可能指望当前条件下的市场出现可以与这些不正常的时
候相提并论的运动。
第八章出现极限最高点和最低点的月份
因为股票的运动受季节性变化的影响，而且会在牛市尾声的某个月份，或在一轮大行情
或小行情尾声的某个月份创出极限最高点，所以回顾以往在那些重要行情结束时出现的最高
点十分重要。
出现过极限最高点的月份
（图表略，结果重要）
从上表中你可以看到，在
1881年至
1949年的股票市场中，总共有
35轮行情。下面我
们给出了
12个月份，以及在每个月中出现顶部或最高点的次数。
1月出现
4个高点
2月出现
4个高点
3月出现
4个高点
4月出现
4个高点
5月出现
2个高点
6月出现
4个高点
7月出现
4个高点
8月没有出现高点
9月出现
8个高点
10月…出现
4个高点
11月…出现
4个高点
12月…出现
2个高点
从上面的数字．你可以发现，在
35轮行情中，指数在
9月份做过
8次头。因此，如果
一轮牛市已经运行了很长的时间，那么
9月份是注意顶部的重要月份。而在
1月份、2月份、
3月份、4月份、6月份、7月份、10月份和
11州份市场各出现过
4次顶部。
5月份和
12
月份分别出现过
2次顶部，而没有一次牛市在
8月份见顶。这些数字给了你一种信号，说明
一轮大牛市或小牛市的尾声会出现在哪些月份。
出现过极限最低点的月份
熊市或下跌行情的终点在某些月份比其它月份出现的频率高。因此，对于你来说，知
道出现这些极限最低点的时间非常重要。记录如下：
1884年
6月
1923年
10月
1888年
4月
1929年
11月
1890年
12