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了，不想做投资了，你们在座的企业家会把应该投资的钱不投资了，去做什么呢？
去炒股炒楼了，从过冷的部门转到过热部门。为什么房价上涨，股价上涨？资金
出现了逆转现象，二元经济更是恶化。但是，有人判断认为经济过热了，因为所
有的参数都来自于过热的部门，包括股市、房市等等，看起来确实如此，可实际
上有偏差的，中国经济不是过热是大部分过冷。
十七大及经济工作会议之后对地方政府的投资行为，对地方政府的政绩评价
将有重大变化。对地方政府的政绩评价不能简单地以GDP为标准、以招商引资为
标准。透过二元经济结构的成因，应该支持宏观经济调控，但还要讲究路径和方
法。
货币汇率：一种政治手段
什么是汇率？不能按教科书上说的来理解。汇率不是价格，汇率是各国政府
的政治手段。日本经济当初为什么崩盘？因为日本跟德国、美国、法国、英国曾
经签下了“广场协议”，由于日本的贸易顺差，积存了大量的外汇，“广场协议”
要求日币升值。日本政府保证日币升值，国际热钱大量流向日本，结果造成崩盘。
我认为，国际金融是一场没有硝烟的战争。日本经济伴随着汇率的上升，利
率的下降，信用放宽，很多企业做大做强，造成了日本繁荣的假象。日本造成全
面的流动性过剩，造成通货膨胀，这一切都在美国政府详细的计划之下造成的。
所以，我们的宏观调控就应该提高利率，来防止由于流动性过剩而产生的楼市泡
沫、股市泡沫以及通货膨胀。中国的楼市泡沫、股市泡沫是由二元经济结构造成
的，中国流动性过剩加上二元经济结构扭在一起，就非常难做了。银行难，企业
更难。
房市股市：价格上涨成因
中国经济现状是二元经济结构，没有做到真正意义上的市场化，所以房改、
医改等等都碰到困难。就房地产市场而言，资源供给市场化严重不足，而需求面
市场化严重过剩。房地产的两大核心资源是土地和资金，资源都掌控在政府手中。
以湖州市商品房为例，每平方米卖到6000元。“万科”成功竞标一块地，加上
建筑成本，加上开发商利润，升到了每平方米12000—13000元。所以使得地产
供给面的成本大幅攀升，这种大幅攀升的背后，就是市场化严重不足。而买房者
由四种人组成，老百姓买得起房子并不多。
为什么你的股票是赔钱的，涨到6000点还赔钱的，70％的股民是赔钱的。涨
了这么多还赔钱，这就是二元经济结构的反应。二元经济过热的是哪些部门？地
产，钢铁、水泥、形象工程，大型国企，以及证券公司等等。这些部门同时是大
盘股。你买股票，你认为大盘股市盈率这么高，太危险，你就去买二线蓝筹，而
这些却多半是过冷的部门。
金融风险：不能掉以轻心
亚洲金融风险，记忆犹新。亚洲金融风险让“四小龙”消退，能够挺过去的
是中国、日本和韩国。这是由国际炒家造成的，是一场没有硝烟的战斗。当时，
国际炒家没有机会操纵人民币汇率和股市，因为1997年人民币是不允许自由兑
换的，同时是固定汇率。但是，现在从固定汇率变成比较浮动的汇率，外汇风险
大幅攀升，给了国际炒家的炒作空间，所以我坚决反对浮动汇率，反对人民币自
由兑换。
人民币汇率不断升值给民营企业带来压力，外汇市场、股票市场与国际接轨
之后，变得更难预测。金融体制改革为什么要跟上市挂钩呢？有的银行把部分股
权卖给了美国银行，这就加大了金融风险。当你把银行部分股权卖给外资银行后，
未来的货币政策就会有问题，推行的货币政策效果将被外国银行操纵。金融政策
一犯错误，损失几千亿收都收不回来。
我们的天空中，有两只“秃鹰”在盘旋——一只叫做产业资本，一只叫做金
融资本。两只“秃鹰”代表谁的利益？因此，要高度警惕，做好防范金融风险的
各项工作。中国是不缺法律的国家，但中国缺乏有效的、公平的、公正的执行。
招商引资引进了一批国外的跨国公司，包括产业资本，包括金融资本，但缺少法
制化游戏规则。
对策之一：产业链向右走
什么叫“危机”？就是“危险”加“机遇”。面对2008年宏观调控的形势，
就是挑战与机遇并存。
谁是世界上真正制造业大国？是美国。在制造业的产业链上，中国大多数企
业是加工，而产品设计，各级采购，仓储运输，订单处理，批发销售，一直到最
后的零售，都被美国“包揽”。这条产业链的走势从左到右，最左的放在了中国，
而右边的几乎集中在美国。整条产业链最左端叫做硬环节，产业链的右边叫软环
节，中国人做的硬环节，美国人做的软环节。因此，中国企业赚钱很少，极大部
分利润被别人拿走了。以“芭比娃娃”产品为例，中国制造业生产的出厂价是1
美元，到沃尔玛是9。99美元。因此，企业家应该想办法，将产业链向右走，实
现设计、运输、销售一条龙，创造更大利润。
美国人为什么允许我们做制造业？利用我们的资源，破坏我们的环境，剥削
我们的劳动力，这就是所谓制造业的“国际化”。所谓“国际化”和150年前的
东印度公司是一致的，今天他们以金融为后盾，美其名曰战略投资。如果中国企
业家都炒房炒股去了，都不办工厂了，两只“秃鹰”就开始了掠夺计划。
对策之二：勇于思想创新
面对2008年宏观调控的形势，我们一定要在产业链的整合上下功夫。产业
链要往右走，但是要进入软环节是极其艰难的。这方面需要企业努力，更需要政
府的扶持。日本有什么大型的民营企业，韩国有什么大型的民营企业？基本上是
变形的民营企业。新加坡呢？国家主导一切。台湾的IT行业，真的是企业家做
的吗？是台湾“政府”推动的。亚洲国家和地区产业链的成功脱离不了政府的规
划。今天已经是走入到产业链之争，就要解放思想，大胆往右走。
看看人家怎么做产业链，解放思想才能抓到产业链的本质。西班牙有一家企
业名叫“沙拉”，他有20家像江浙两地一样的工厂，当他决定生产程序的时候，
他的理念跟你完全不一样。20家生产工厂只做两件事：染色、裁剪。缝纫他不
干，由其他小工厂完成。因为缝纫成本最高、效率最低。小工厂把缝制好的衣料
送到物流公司去，他是生产、物流、仓储。为了降低单位成本，提高效率，他们
挖了200公里的地下隧道，用高压办法运送，每小时6万件衣服。上海“沙拉”
店，什么时候进货呢？周一跟周四进货，用飞机运货。零售方面，他们是全资拥
有的分店，绝对不搞加盟店。上海是周一、周四进货，香港是周二跟周五进货，
到了周五下午，大量客人涌入“沙拉”店。“沙拉”服装款式多但数量少，所以
形成争买的气氛。这就是一种思想、理念的创新，加快了产业链的高度整合。瑞
典的HM呢？从设计、生产、分销，加在一起就是产业链。掌握整条产业链，才
成为跨国公司。他们从制造到销售，21天进入中国市场。
除了产业链的竞争外，产品要搞差异化。比如手机，诺基亚，摩托罗拉、三
星等五大品牌有300个品种，而中国产手机有3000个品种。高档手机占市场份
额18％，中档手机占市场份额68％，低档手机是14％。如果让你做手机你会做哪
种？以市场潜力选择为标准，他会做中低档手机，思想解放者做高档手机。手机
的本质是什么？是势能。打入市场的方法以消费者的感觉为“切入口”。三星、
诺基亚的功能远远不如国产手机，但从势能“切入”就取得成功。
日本的“日产”，1999年的时候有2兆亿日元，不缺钱，不缺技术。但是，
垮了。“日产”社长聘请法国人当首席执行官，就是从解放思想入手，至2004
年复兴。现在，我们面临诸多困难，有的人想不干了，有的人想把工厂卖了，有
的人想炒房炒股去了，这些人思想僵化，不会有好的业绩。只要解放思想，在没
有潜力的行业里思考一下，肯定能找到许多新的机遇。江浙两省与全国其他省份
相比，经济发展成功的案例多半是因为解放思想，这个传统不能丢。
对策之三：把握行业本质
2008年宏观调控的形势，我们的对策除了产业链向右走，解放思想开拓创
新之外，还有一点就是要把握行业本质，行业本质是一个“金字塔”，要确保“金
字塔”往上走。
在产业链向右走的前提下，同时要把握行业本质，才能够找到投资营商环境
中一块未开垦的处女地，这就是机会，而这个就必须解放思想。那么，行业本质
是什么？行业本质和我前面讲的资金、技术人才是什么关系？一个公司要顺利地
运行，不能没有资金，不能没有人才，这些是企业成功必要条件。只是必要条件，
不会让你成功的。解放思想的目的是什么？发现行业的本质。以解放思想的力量，
才能发现和把握行业本质。
这里可能有做日化的企业，比如说做牙膏的，你有生存的可能吗？如果你是
在余杭生产洗衣粉的，生产牙膏的，你告诉我，你的机会是什么？资料显示，日
化行业的本质叫做“渗透”。什么叫做“渗透”？“宝洁”为了达到渗透行业的
本质，在某一个地方，宝洁公司发了3万件T恤衫给当地的老百姓穿，一个礼拜
之后，要把3万件T恤衫回收，分析脏的成份是什么？对这个地区提出新的配方，
你用宝洁对这个地区而言，“宝洁”洗得最干净，各位知不知道？为什么宝洁还
要到各地收购我们的日化工厂，他也是从生产一直到零售，完全掌控的环节，整
个产业链牢牢掌控，为什么他在各