友情提示:如果本网页打开太慢或显示不完整,请尝试鼠标右键“刷新”本网页!阅读过程发现任何错误请告诉我们,谢谢!! 报告错误
荣耀电子书 返回本书目录 我的书架 我的书签 TXT全本下载 进入书吧 加入书签

期市综合文档-第章

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页,按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页,按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部!
————未阅读完?加入书签已便下次继续阅读!



低场  『9杲灰紫低呈且桓鐾暾慕灰紫低常私灰椎母鞲龇矫妫导噬厦挥懈灰自绷粝乱坏阒鞴巯胂缶霾叩挠嗟亍!  〈蠖嗍晒Φ慕灰自倍际褂没到灰紫低场U獠⒎桥既弧!  ∫桓隽己玫幕到灰紫低晨梢宰远诵姓鼋灰壮绦颉6杂诮灰自痹诮灰字斜匦胫贫ǖ拿肯罹霾撸低扯蓟岣龃鸢浮8孟低呈菇灰自备菀捉幸恢滦缘慕灰祝蛭幸惶酌魅匪得饔Ω米鍪裁吹姆ㄔ颉=灰椎幕祷褪遣涣舾灰自弊约航信卸稀!  ∪绻阒雷约旱南低衬芄怀て谧憔捅冉先菀捉邮苄藕牛⑶以诳魉鹌诩浒凑障低承藕沤薪灰住H绻阍诮灰字幸览底约旱呐卸希憧赡芑岱⑾智∏∮Ω糜赂沂蹦闳吹ㄇ樱∏∮Ω眯⌒囊硪硎蹦闳从缕恪!  ∪绻阌幸桓龌到灰紫低吃诜⒒幼饔枚夷阋恢碌馗嫠敲矗」芸赡苡欣醋杂谝怀ご魉鸹蛘呔薅钣哪谛牡恼踉愕慕灰锥冀且恢碌摹W孕拧⒁恢滦砸约坝沙沟准觳夤幕到灰紫低乘Vさ募吐桑谴蠖嗍芄挥慕灰自背晒Φ墓丶!  『9杲灰紫低呈且桓鐾暾慕灰紫低场F浞ㄔ蚋哺橇私灰椎母鞲龇矫妫⑶也桓灰自绷粝乱坏阒鞴巯胂缶霾叩挠嗟亍K弑敢桓鐾暾慕灰紫低车乃谐煞帧!  ∫桓鐾暾低车某煞帧  ∫桓鐾暾慕灰紫低嘲顺晒Φ慕灰姿璧拿肯罹霾撸骸  。俊∈谐÷蚵羰裁础 。俊⊥反绻婺B蚵舳嗌佟 。俊∪胧泻问甭蚵簟 。俊≈顾鸷问蓖顺隹魉鸬耐反纭 。俊±胧泻问蓖顺鲇耐反纭 。俊〔呗匀绾温蚵簟  ∈谐÷蚵羰裁础  〉谝幌罹霾呤锹蚵羰裁矗蛘弑局噬显诤沃质谐〗薪灰住H绻阒辉诤苌俚募父鍪谐≈薪薪灰祝憔痛蟠蠹跎倭烁仙锨魇频幕帷M保悴幌朐诮灰琢刻倩蛘咔魇撇幻骼傻氖谐≈薪薪灰住!  ⊥反绻婺B蚵舳嗌佟  ∮泄芈蚵舳嗌俚木霾呔允腔镜模欢ǔS质潜淮蠖嗍灰自鼻饣虼砦蠖源摹!  ÷蚵舳嗌偌扔跋於嘌钟跋熳式鸸芾怼6嘌褪桥υ谥疃嗤蹲使ぞ呱戏稚⒎缦眨⑶彝ü黾幼プ〕晒灰椎幕岫黾佑幕帷U返亩嘌笤诙嘀植煌耐蹲使ぞ呱辖欣嗨频模ㄈ绻皇峭幕埃┫伦ⅰW式鸸芾硎导噬鲜枪赜谕ü幌伦⒐嘁灾掠谠诹己玫那魇频嚼粗熬陀猛曜约旱淖式鹄纯刂品缦盏摹!  ÷蚵舳嗌偈墙灰字凶钪匾囊桓龇矫妗4蠖嗍灰仔率衷诘ハ罱灰字忻疤蟮姆缦眨词顾怯涤衅渌矫嬗行У慕灰追绺瘢庖泊蟠笤黾恿怂瞧撇幕帷!  ∪胧泻问甭蚵簟  『问甭蚵舻木霾咄ǔ3莆胧芯霾摺W远诵械南低巢胧行藕牛庑┬藕潘得髁私胧谐÷蚵舻拿魅返募畚缓褪谐√跫!  ≈顾鸷问蓖顺隹魉鸬耐反纭  〕て诶纯矗换嶂棺】魉鸬慕灰自辈换崛〉贸晒Α9赜谥箍鳎钪匾氖窃谀憬⑼反缰霸は壬瓒ㄍ顺龅牡阄弧!  ±胧泻问蓖顺鲇耐反纭  ⌒矶嗟弊魍暾慕灰紫低吵鍪鄣摹敖灰紫低场辈⒚挥忻魅匪得饔反绲睦胧小5牵问蓖顺鲇反绲奈侍舛杂谙低车氖找嫘允侵凉刂匾摹H魏尾凰得饔反绲睦胧械慕灰紫低扯疾皇且桓鐾暾慕灰紫低场!  〔呗匀绾温蚵簟  ⌒藕乓坏┎赜谥葱械幕祷矫娴牟呗钥悸蔷捅涞弥匾鹄础U舛杂诠婺=洗蟮恼驶в绕涫歉鍪导饰侍猓蛭渫反绲慕丝赡芑岬贾孪灾姆聪蚣鄹癫ǘ蚴谐∮跋臁!  ≌  《杂谝恢滦宰慕灰祝褂没迪低尘褪亲罴训姆绞健H绻阒雷约旱南低衬芄怀て谧憔捅冉先菀捉邮苄藕牛⑶以诳魉鹌诩浒凑障低承藕沤薪灰住H绻阍诮灰字幸览底约旱呐卸希憧赡芑岱⑾智∏∮Ω糜赂沂蹦闳吹ㄇ樱∏∮Ω玫ㄇ邮蹦闳从赂摇!  ∪绻阌涤幸桓瞿芄挥幕到灰紫低常夷泸系馗嬲飧鱿低常敲矗愕慕灰捉崛〉糜蚁低郴岚镏惆踩话谕涯衙饣崂醋杂谝怀ご魉鸹蛘呔薅钣哪谛牡恼踉!  『9晁玫慕灰紫低呈且桓鐾暾慕灰紫低场U馐俏颐侨〉贸晒Φ囊桓鲋饕蛩亍N颐堑南低呈刮颐歉菀椎亟幸恢滦缘摹⒊晒Φ慕灰祝蛭挥懈灰自钡呐卸狭α粝轮匾木霾呷挝瘛!〉诙隆  ∈谐。汉9杲灰资裁础  『9杲灰椎氖窃诿拦ゼ痈绾团υ冀灰姿灰椎木哂辛鞫缘钠诨酢!  ×鞫浴『9昝怯糜谌范芄徊斡虢灰椎钠诨跗分值闹饕曜季褪枪钩墒谐』〉牧鞫浴!  『9晔瞧诨踅灰自保诘笔备毡榈爻莆巧唐方灰自薄N颐窃诿拦似钔纳唐方灰姿灰灼诨鹾显肌!  ∫蛭颐墙灰椎墓婺8叽锸偻蛎涝晕颐遣荒茉谀切┟刻熘荒芙灰准赴僬藕显嫉氖谐〗灰祝蛭腔嵋馕蹲盼颐欠⒊龅闹噶罨嵩斐墒谐〉拇蠓ǘ峁俏颐遣怀惺芫薮蟮乃鹗Ь湍岩越鐾反纭:9曛辉诹鞫宰詈玫氖谐〗薪灰住!  ∫话悖9暝诔任锖腿饫嘁酝饷拦芯哂辛鞫缘氖谐〗薪灰住R蛭聿榈隆5つ崴棺约旱恼驶б丫锏搅私灰淄反缦薅睿裕薹ㄔ市砦颐窃诓怀灰淄反缦薅畹那榭鱿挛灰坠任铩!  ∥颐遣唤灰兹饫嗍且蛭饫嘟灰滋写嬖谧懦∧诮灰自备艿奈侍狻T诤9杲馍⒓改曛螅畹鞑榫郑‵BI)在芝加哥肉类交易厅开展了一场大规模的针刺行动(sting operation),指控多名交易员涉嫌价格操纵及其他形式的腐败行为。   以下是海龟参与交易的期货市场的清单:   芝加哥期货交易所(CBOT)  ? 30年期美国长期国债(Treasury Bond)  ? 10年期美国中期国库券(Treasury Note)   纽约咖啡可可与原糖交易所(NYCSC)  ? 咖啡  ? 可可  ? 原糖  ? 棉花   芝加哥商品交易所(CME)  ? 瑞士法郎  ? 德国马克  ? 英镑  ? 法国法郎  ? 日圆  ? 加拿大元  ? 标准普尔500股票指数  ? 欧洲美元  ? 90天美国短期国库券(Treasury Bill)   纽约商品期货交易所(EX)  ? 黄金  ? 白银  ? 铜   纽约商业期货交易所(NYMEX)  ? 原油  ? 燃油  ? 无铅汽油   海龟被给予可自行决断不参与清单中任何一种商品交易的自由。不过,如果某个交易员决定不参与某个特定市场的交易,那么,他根本就不参与该市场的交易。我们得到建议,不要不一致地参与市场交易。 第三章   头寸规模   海龟将一个基于波动性的常数百分比用作头寸规模风险的测算标准。   头寸规模是所有交易系统最重要的部分之一,但也是最不为人理解的部分。   海龟所用的头寸规模测算标准在当时非常先进,因为通过调整以市场的美元波动性为基础的头寸规模,该测算标准使头寸的美元波动性标准化。这意味着在以美元表示的数量相同的特定交易日,特定的头寸往往会上下波动(与其他市场的头寸相比),不考虑特定市场根本的波动性。   这是实际情况,因为在每张合约上下波动剧烈的市场中的头寸与波动性较低的市场中的头寸相比,会抵消较少的合约数。   这种波动性的标准化是非常重要的,因为这意味不同的市场中不同的交易对于特定的美元损失或特定的美元收益往往具有相同的机会。这就提高了在多个市场间进行多样化交易的效果。   即使某个特定市场的波动性较低,但是,任何明显的趋势都会带来相当大的赢利,因为海龟会更多地持有这种低波动性商品的合约。   波动性N的含意   海龟用一个理查德。丹尼斯和比尔。埃克哈特称之为N的概念来表示某个特定市场根本的波动性。   N就是TR(True Range,实际范围)的20日指数移动平均,现在更普遍地称之为ATR。从概念上来看,N表示单个交易日某个特定市场所造成的价格波动的平均范围,它说明了开盘价的缺口。N同样用构成合约基础的点(points)进行度量。   每日实际范围的计算:   TR(实际范围)=max(H…L;H…PDC;PDC…L)   式中:   H…当日最高价  L…当日最低价  PDC…前个交易日的收盘价   用下面的公式计算N:   N=(19×PDN+TR)/20   式中:   PDN…前个交易日的N值  TR…当日的实际范围   因为这个公式要用到前个交易日的N值,所以,你必须从实际范围的20日简单平均开始计算初始值。   价值量波动性的调整   确定头寸规模的第一步,是确定用根本的市场价格波动性(用其N值定义)表示的价值量波动性。   这听上去比实际情况更复杂。价值量波动性用下面简单的公式确定:   价值量波动性=N×每点价值量   波动性调整后的头寸单位   海龟按照我们所称的单位(Units)建立头寸。单位按大小排列,使1N代表帐户净值的1%。   因此,特定市场或特定商品的单位可用下面的公式计算:   单位=帐户的1%/市场价值量波动性   或  单位=帐户的1%/(N×每点价值量)   示例   燃油(HO03H):   我们来看2003年3月份燃油的价格、实际范围及N值:    日期  最高价 最低价 收盘价 实际范围 N   20021102 0。7220 0。7124 0。7124 0。0096 0。0134   20021104 0。7170 0。7073 0。7073 0。0097 0。0132   20021105 0。7099 0。6723 0。6723 0。0176 0。0134   20021106 0。6930 0。6800 0。6838 0。0130 0。0134   20021107 0。6960 0。6736 0。6736 0。0224 0。0139   20021108 0。6820 0。6706 0。6706 0。0114 0。0137   20021111 0。6820 0。6710 0。6710 0。0114 0。0136   20021112 0。6795 0。6720 0。6744 0。0085 0。0134   20021113 0。6760 0。6550 0。6616 0。0210 0。0138   20021114 0。6650 0。65
返回目录 上一页 下一页 回到顶部 2 2
未阅读完?加入书签已便下次继续阅读!
温馨提示: 温看小说的同时发表评论,说出自己的看法和其它小伙伴们分享也不错哦!发表书评还可以获得积分和经验奖励,认真写原创书评 被采纳为精评可以获得大量金币、积分和经验奖励哦!