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回顾以前，可以甄别出若干矛盾，这些矛盾对日本竞争成功及其可持续性提出了根本性的质疑。追根究底，一个国家的竞争力依赖于其生产率，或每单位劳动或投入资本所产出的产品和服务的价值。早在泡沫破碎以前，已有一些明显的信号，表明日本的生产并非应有水准，而产业升级与生产率增长的过程也都有疑点。
第一个信号，也许很多人不会相信，是日本在全球市场上具备竞争力的产业相对很少。对于规模如此庞大的经济，现代日本主要出口产业种类如此之单一是令人吃惊的。实际上，其出口的集中度更加类似于加拿大和韩国那样的小规模经济，而不是那种可与德国和美国相匹敌的经济。长期以来，渗透在日本经济的许多方面的一些因素在阻碍竞争和生产。
第二，即使在有竞争力的产业，虽考虑到统计方法的差异，日本公司的利润率还是长期低于国际标准。如图1…1所示，日本所有制造业公司的资产收益率几乎是美国的一半。另一个明显的指标是，美国在日本的子公司的赢利能力高于日本人拥有的公司。那么，以资本的运用来衡量，日本公司的竞争力大大低于西方国家。
以重置价值计算的净营运资产的收益率
图1…1 日本制造业公司相对于美国公司的收益
资料来源：G。N。 Hatsopoulos和J。M。 Poterba，《美国的投资不足：大概的原因和可能的解决办法》，1993年1月手稿。
利用整体的资本生产率的数据也得出了同样的结论。虽然日本的劳动力生产率在20世纪60年代到80年代迅速提高，但是资本生产率要逊色很多。日本的资本生产率在70年代早期接近于美国的水平，而在70、80和90年代却急剧下降（见图1…2）。过低的资本生产率抵消了日本在劳动力生产率上的优势，以至于全部要素的生产率自从70年代以后相对于美国几乎没有变化。
相对水平指数，美国＝100 美国
图1…2 1970年－1993年市场部门实物资本生产率
资料来源：《资本生产率》，华盛顿麦肯锡全球机构（1996年6月）。
资本低收益的长期持续是因为日本的运作大部分在国际资本市场之外。多年以来，外国的投资者无路可走。日本政府阻止外国公司持有日本公司的股份、建立自己的日本工厂或在公开市场上买入日本股票。日本公司的绝对控股者是日本的银行、保险公司和其他希望通过永久性交叉持股来建立稳定关系的国内公司。这样银行和保险公司没什么压力就可以通过制度和大藏省提供的市场保护来获得高额的资本收益。外国的金融服务企业不允许与日本的银行及其他机构在资金方面进行有效竞争，日本投资者的投资方向也受到了限制。即使日本的公民储蓄了大笔财富，这个系统也决定了储蓄的收益率只能非常地低。
正因为如此，日本公民的投资收入受到了压制，这有利于丰富而廉价的资本的获得。从20世纪70年代的后半期起，这种制度使得日本的利率总是低于美国，并且日本银行还以补贴利率的方式为商业银行提供资本。①
第三个说明日本的竞争表现差强人意的信号是经济内部的产业表现模式，这在许多情形下也是最为明显的一个信号。纵观过去30年来日本产业的表现，毫不夸张地说，存在着两个日本。一个是与西方国家交往密切的日本—不可阻挡的日本—具有高度的竞争力。民用电子产业和汽车产业支撑了整个经济，带动了出口和生产的增长。但是，这种产业在数量上相对很少，并且它们处于一个截然不同的、没有效率的日本之侧。
不具竞争力的日本由大量的产业组成，这些产业长期以来拖累了日本的整体生产率。这个日本可以分成两部分。一是一些国际贸易产业，在这些产业中日本从未取得过引人注目的国际出口地位。这种产业包括农业、化工、袋装消费品（Consumer…packaged）、药品、软件和实质意义上所有的服务业。某种理论认为企业需要被培养到强大得足以进行出口，根据该理论，这些产业中的日本企业通常为贸易壁垒和其他竞争约束所保护。而实际上，这些产业始终都没有竞争力，而且很多仍旧在受到保护。
不具竞争力的日本的另一部分由诸如零售业、批发业、运输和物流、建筑业、能源、健康护理服务和食品加工业等国内产业组成。这些产业实际上非常没有效率，它们提供了很多工作机会并且担当了一种社会福利系统。这些产业中的合并和重组为一系列覆盖面广泛的政府政策及多种形式的介入所阻挠。
这两个日本共存的一个结果是生活支出非常高。日本工人的高工资被包括食品、住房、汽油、服装、袋装消费品和日常服务在内的生活必需品的高额支出所抵消。表1…1比较了一些商品和服务在日本、英国和美国1993年的价格，价格表示为相对于OECD平均水平的指数。日本的价格在除了健康护理之外的所有产业中都惊人地高涨。而在健康护理产业，虽然政府的价格上限降低了支出，但是服务质量、医疗创新以及新药开发却受到了抑制。
表1…1 1993年部分商品和服务的可比美元价格水平
（OECD平均＝100）
日本 美国 英国
食品 205 78 74
饭店、咖啡店和旅馆 178 68 121
家用设备和操作 171 81 101
服装和鞋类 165 77 73
出租、燃料和能源 156 91 78
建筑 155 84 74
运输和通讯 141 81 110
医疗和健康护理 87 136 70
资料来源：OECD（1995）。
日本人对几乎每样东西都支付了太高的价钱。他们花了20％的家庭支出在食品上，而美国人仅为12％。买房子对于大多数日本人来说是一生仅一次的事情—大多数的房屋是在退休时购买的。
第一部分第一章 日本的竞争力模型（3）
结果，日本人的生活水平远远低于这个国家的人均收入所应有的水平，过去如此，现在还是如此。表1…2列示了人均GNP（以美元表示）与用购买力平价调整过的人均GNP。购买力平价是审慎估计了生活开支和当地商业成本之间的差距之后得出的。经过有效人均收入的调整，美国跃居收入排名的首位，而日本完全跌到了后面。
表1…2 1998年部分国家未经过和经过购买力平价调整的人均GNP
排名 国家 未经调整的 排名 国家 经购买力平价调整
（美元） （美元）
1 瑞士 40；080 1 美国 29；340
2 挪威 34；330 2 新加坡 28；620
3 丹麦 33；260 3 瑞士 26；620
4 日本 32；380 4 挪威 24；290
5 新加坡 30；060 5 加拿大 24；050
6 美国 29；340 6 丹麦 23；830
7 奥地利 26；850 7 比利时 23；480
8 德国 25；850 8 日本 23；180
9 瑞典 25；620 9 奥地利 22；740
10 比利时 25；380 10 法国 22；320
11 法国 24；940 11 中国香港/b 22；000
12 荷兰 24；760 12 荷兰 21；620
13 芬兰 24；110 13 德国 20；810
14 中国香港/b 23；670 14 英国 20；640
15 英国 21；400 15 芬兰 20；270
16 澳大利亚 20；300 16 意大利 20；200
17 意大利 20；250 17 澳大利亚 20；130 c
18 加拿大 20；020 18 瑞典 19；480
19 爱尔兰 18；340 19 爱尔兰 18；340
20 以色列 15；940 20 以色列 17；310
21 新西兰 14；700 21 西班牙 16；060
22 西班牙 14；080 22 新西兰 15；840
资料来源：世界银行1999年7月1日世界发展指标数据库。
日本的消费者负担这么重有关系吗？这会影响这个国家的生产率和竞争力吗？政策的制订者认为答案是否定的。他们认为这两个日本实际上可以独立地并存，不具国际竞争力的产业能够被培养成具备竞争力的产业，被认为对国际产业构不成什么冲击的国内产业会创造就业机会，日本公民承担的较高的支出被经济和社会的福利证明了其合理性。不幸的是，这些假设被证明是错误的，并且后果是可怕的。
由于这些原因，日本公司和日本经济的内在竞争力长期以来比大多数观察家所认为的要软弱。出口份额的取得部分是以牺牲资本的收益为代价的。不具竞争力的产业得到保护，代价是生活支出的消费居高不下。日本产业基本的生产率不是其所应有的水平。
这些为时甚久的信号暴露了日本经济模型的缺点，此外，其他一些信号在逐渐印证该模型的局限性。就在泡沫破碎以前，日本经济的增长开始变缓。如图1…3，利用5年移动平均（实线）来衡量，真实GDP的增长在20世纪70年代早期以前还是很稳健的。从80年代中期到90年�