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的资金。对股份有限公司来说，由于股票和债券共同构成其资本总量，因而
两者的发行量此消彼长，形成相应的公司资本结构。2）两者都属于流通证
券，可以在证券市场上买卖和转让，其流通价格都要在不同程度上受到银行
利率的影响。
（2）股票与公司债券的区别。主要是：1）两者所体现的投资性质和所
包含的权利不同。股票投资是一种长期性投资，投资者即为公司的股东，股
东与公司之间是一种股东权与公司生产经营权的关系；公司债券投资中的债
券持有人是公司的债权人，与公司之间形成的是一种借贷性质的债权债务关
系。股票持有者享有的是综合性的股东权，即有权从公司的利润中获得收
益，有权参与公司的经营决策；公司债券持有者享有的是债权，包括到期收
取本金和利息的权利、债务人破产时优先分取财产的权利，以及在证券市场
转让债券的权利。2）两者的收益和风险不同。持股股东的收益是股息和红
利，它们出自公司利润，故事先无法确定，完全取决于公司的经营状况，并
随经营状况的好坏而波动。持有公司债券的债权人依法获取的收益则是利
息，这一收益不受公司经营状况的影响，无论公司有无盈利，公司债券的持
有者都定期收取固定的利息。3）两者的投资风险程度不同。由于股票投资
是没有期限的长期性投资，股东不能要求退股，也获取不了固定的股息和红
利，因而股东承担着很大的风险。而公司债券则是风险较小的保守性投资，
因为公司债券持有人到期既可以收取固定的利息，又可以收回本金；在收益
分配上，尤其是在公司经营亏损或破产时，公司债券持有人都有优先于股东
的地位；由公司债券特点所决定，其流通范围和流通频率小于股票，交易价
格的变动也较为平稳。
三、股票的性质
股票以法律形式确定了股份有限公司的自有资本以及公司与股东之间
的经济关系，具有特定的法律意义。股票的法律性质主要表现在以下几个方
面。
1．股票是反映财产权的有价证券
有价证券是用以证明持券人有权按期取得一定收益的证券，它体现的是
持券人的财产权。行使证券所反映的财产权必须以持有该证券为条件。股票
正是具有这一法律性质的有价证券，它代表着股东获取股份有限公司按规定
分配股息和红利的请求权。虽然股票本身没有价值，但股票代表的请求权却
可以用财产价值来衡量，因而可以在证券市场上卖卖和转让。
股票所代表的财产权与股票是合为一体的，与股东的人身不可分离。持
有股票的人就是股东，出示股票才能行使财产请求权。股票转让，其包含的
财产请求权也一并随之转移。在股份有限公司正常经营的状态下，股东行使
股票的财产请求权所获得的收益是一种相对稳定的长期的资本化的收入。
2．股票是证明股东权的法律凭证
股票持有者作为股份有限公司的股东，相对于公司及公司财产，享有独
立的股东权。股东权是一种综合权利，包括出席股东大会、投票表决、任免
公司管理人员等“共益权”，以及分取股息红利、认购新股、分配公司剩余
财产等“自益权”。股票便是证明这些权利的法律凭证。法律确认并保护持
有股票的投资者以股东的身份参与公司的经营管理决策，或者凭借手持的多
数股票控制股份有限公司。公司必须依法服从股东权，执行股东大会决策的
意志。
股票将股东与公司联结起来，形成相应的权利义务关系，这种关系不同
于一般的所有权或债权关系。股东只是基于股票享有股东权，却丧失了对其
出资的直接支配权；股票虽能代表股东的地位和权利，但由于股票的可流通
性，也就只能根据股票的股东权证明作用，通过在股票上署名或股票的持有
来认定股东身份，承认其股东权。可见，股票是一种证权证券。
3．股票是投资行为的法律凭证
对发行者来说，股票是筹措自身资本的手段；对认购者来说，购买股票
则是一种投资行为。股票就是用来证明这种筹资和投资行为的法律凭证。
随着经济的发展，企业的资金需求不断扩大。在自身积累和银行贷款都
难以满足需要的情况下，便可组建股份有限公司，通过发行股票筹措自有资
金；社会成员要向公司投资，就可以购买其发行的股票，所投资金成为公司
的法人财产，不能再要求公司返还或退股。投资者购买股票后即为公司股
东，有权获取股息和红利，有权参与公司的经营管理决策。股票便是这种投
资和吸引投资的法律依据。
股票是投入股份有限公司的资本份额的证券化，属于资本证券。一般说
来，它依股份有限公司的存续而存在。但是，股票又不同于投资本身。通过
发行股票筹措的投资，是股份有限公司用于生产和流通的实际资本；而股票
则是进行股票投资的媒介，它独立于实际资本之外，凭借它所代表的资本额
和股东权益在股市上从事独立的价值运动。可见，股票并不是现实的财富，
但它可以促使现实财富的集中。
四、股票的特征
在市场经济运行中股票具有以下特征。
1．收益性
这是指持有者凭其持有的股票，有权按公司章程从公司领取股息和红
利，获取投资的收益。认购股票就有权享有公司的收益，这既是股票认购者
向公司投资的目的，也是公司发行股票的必备条件。
股票收益的大小取决于公司的经营状况和盈利水平。在一般情况下，从
股票获得的收益要高于在银行储蓄的利息收入，也要高于债券的利息收入。
股票的收益性还表现在持有者利用股票可以获得价差收入和实现货币
保值。也就是说，股票持有者可以通过低进高出赚取价差利润；或者在货币
贬值时，股票会因为公司资产的增值而升值，或以低于市价的特价或无偿获
取公司配发的新股而使股票持有者得到利益。
2．风险性
股票的风险性是与股票的收益性相对应的。认购了股票，投资者既有可
能获取较高的投资收益，同时也要承担较大的投资风险。
在市场经济活动中，由于多种不确定因素的影响，股票的收益就不是事
先即已确定的固定数值，而是一个事先难以确定的动态数值，它要随公司的
经营状况和盈利水平而波动，也要受到股票市场行情的影响。公司经营得越
好，股票持有者获取的股息和红利就越多；公司经营不善，股票持有者能分
得的盈利就会减少，甚至无利可分。这样，股票的市场价格就会下跌，股票
持有者就会因股票贬值而遭受损失；如果公司破产，则股票持有者连本金也
保不住。
由此可见，股票的风险性是与收益性并存的，股东的收益在很大程度上
是对其所担风险的补偿。股票收益的大小与风险的大小成正比。
3．稳定性
包含两方面的涵义：（1）股东与发行股票的公司之间存在稳定的经济
关系；（2）通过发行股票筹集到的资金使公司有一个稳定的存续时间。
股票是一种无期限的法律凭证，它反映着股东与公司之间比较稳定的经
济关系；同时，投资者购买了股票就不能退股，股票的有效存在又是与公司
的存续期间相联系的。对于认购者来说，只要其持有股票，公司股东的身份
和股东权益就不能改变。同时，股票又代表着股东的永久性投资，他只有在
股票市场上转让股票才能收回本金。而对公司来说，股票则是筹集资金的主
要手段，由于股票始终置身于股票交易市场而不能退出，因此，通过发行股
票所筹集到的资金在公司存续期间就是一笔稳定的自有资本。
4．流通性
股票具有很高的流通性。在股票交易市场上，股票可以作为买卖对象或
抵押品随时转让。股票转让意味着转让者将其出资金额以股价的形式收回，
而将股票所代表的股东身份及各种权益让渡给了受让者。
流通性是股票的一个基本特征。股票的流通性是商品交换的特殊形式，
持有股票类似于持有货币，随时可以在股票市场兑现。股票的流通性促进了
社会资金的有效利用和资金的合理配置。
5．股份的伸缩性
这是指股票所代表的股份既可以拆细，又可以合并。
（1）股份的拆细，即是将原来的
1股分为若干股。股份拆细并没有改
变资本总额，只是增加了股份总量和股权总数。当公司利润增多或股票价格
上涨后，投资者购入每手股票所需的资金增多，股票的市场交易就会发生困
难。在这种情况下，就可以将股份拆细，即采取分割股份的方式来降低单位
股票的价格，以争取更多的投资者，扩大市场的交易量。
（2）股份的合并，即是将若干股股票合并成较少的几股或
1股。股份
合并一般是在股票面值过低时采用。公司实行股份合并主要出于如下原因：
公司资本减少；公司合并；或使股票市价由于供应减少而回升。
6．价格的波动性
股票在交易市场上作为交易对象，同其他商品一样，也有自己的市场行
情和市场价格。股票价格的高低不仅与公司的经营状况和盈利水平紧密相
关，而且与股票收益与市场利率的对比关系密切相联。此外，股票价格还会
受到国内外经济、政治、社会，以及投资者心理等诸多因素的影响。从这点
上看，股票价格的变动又与一般性商品的市场价格的变动不尽相同，大起大
落是它的基本特征。
股票在交易价格上所表现出的波动性，既是公司吸引社会公众积极进行
股票投资的重要原因，也是公司改善经营管理、努力提高经济效益、增强公
司竞争能力的一个重要的外部因素。
7．经营决策的参与性
根据有关法律的�