按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
一周后，央行行长周小川在出席西方七国财经首脑峰会时明确表示：目前中国央行尚无加息打算，当前利率以保持稳定为妥。
市场据此认为，中国不会在近期内加息。
但是，接下来的一个月，决策层的态度发生了明显转变。10月29日，在国家统计局公布三季度数据一周后，央行突然宣布加息。
加息之辩
事实上，自从今年4月是否存在经济过热、是否需要宏观调控的争论平息后，何时加息就成了最大的市场悬念。6月CPI突破5％之后，加息的预期更是一浪高过一浪。市场的想法很简单，实际利率已经为负，无论是基于货币政策的原理还是基于控制投资的需要，加息都势所必然。
但是反对加息的力量始终强大，他们的主要理由有四：一是加息后银行将首先压缩企业的流动资金贷款和票据贴现业务，这会使企业面临生产资料价格剧升和财务负担加重的双重压力，搞不好又是新一轮的银行坏账，和今年加快银行改革的目标相左；二是加息可能刺激投机资本，造成热钱更汹涌地进入，给人民币带来更大的升值压力；第三，加息属于“一刀切的总量政策”，其直接效果不但制约投资，还制约消费，恐怕难以解决经济过热中的结构性问题；第四，物价走高主要受粮价上涨影响，粮价油价的涨跌非货币政策所能调控，因此各国央行调整利率依据的都是剔除了粮油价格后的核心物价指数，而中国的核心物价指数并不高，只有百分之一点几。此时加息，很有可能打击经济增长。
一位接近决策层的权威机构人士告诉本报，5月份央行曾向国务院申请加息，国务院领导征求了7位专家的意见，结果是6∶1，只有吴敬琏支持加息，于是加息动议暂时搁置。
但是接下来的三个月CPI均突破5％，城镇固定资产投资增幅在6月份一度回落到18。3％（本年度截至当月的累积增幅，下同）的水平后，7月和8月又出现反弹。10月22日，前三个季度的经济运行数据公布，城镇固定资产投资增幅9月份又回升到29。9％的水平，而物价则连续第四个月突破5％。
10月22日的国务院常务会议上，总理温家宝强调“固定资产投资规模仍然偏大”。单纯的行政调控手段已不能实现宏观调控的目标。
究其原因，由于农副产品等价格的持续走高，CPI的上行不可阻挡，这导致实际贷款利率接近于零，近乎免费的资金使用成本，自然使得投资的积极性不可遏止。另一方面，由于实际存款利率为负，储蓄流失和资金银行外循环也变得难以阻挡———有学者估计，仅七八两月就有1000亿－1400亿的资金在体外循环。
加息预期再次升温。
加息的决策机制和在其他国家一样，在中国预测利率调整的具体时间也是不现实的，事实上在中国预测调息时间要更加困难，因为中国的货币政策有着多重目标，政府决策机制也更为复杂。
但也不是完全无规律可循。9月初，相当多市场人士预期将在国庆前后加息，一位央行出身的高层银行监管官员对他们的评论是“不了解利率调整的决策程序”。
这位官员说：“调整利率是很急的事情。央行总是在调整前很短的时间里向国务院提交报告，国务院研究、公布的时间也非常短，比如上午开会研究，晚上下达文件，第二天就公布实施。”
据其介绍，利率调整的决策程序一般是：由央行货币政策司提出调整利率的建议，经行长办公会议同意后，提交货币政策委员会讨论；如果提议获得多数票通过，再提交给国务院，由国务院常务会议作出最后决定。
该官员进一步分析说，月度的统计数据比较模糊，季度的统计数据比较精确，还有些数据只进行季度统计，因此，央行应该至少会等到10月中旬——第三季度的宏观经济数字出来以后，才决定是否提出加息提案。
另一位熟悉决策机制的高级金融官员则向本报记者提供了他的判断方法：虽然历次央行公开表态都提及物价指标，但关键的是三个指标（CPI、固定资产投资增幅、贷款增幅）的共同表现。CPI高企，但投资势头得到抑制，贷款增幅回落，那利率仍然不会动；一旦CPI高企的同时，投资出现反弹，即使贷款增幅减缓，调整利率的可能性也比较大；如果三个指数均处高位，那调整利率几乎就是必然的了。
三季度，尤其是9月份的数据正好符合第二种情况。
加息，并且是小幅加息，有着丰富的政策内涵。它留给市场新的预期———调控手段将从行政性向市场化转换、利率市场化改革的启动、继续加息的可能……
预期发挥的影响或许比现实影响要大。股市、债市、保险、基金、黄金等各种市场均将感受加息的冷暖。而首当其冲的是房地产业，房地产是在投资和消费两端都依靠高负债率的典型行业，加息将同时打击供给和需求的两端，这恰好是抑制房地产过热和高房价的一个政策意图。
至于利率调整之后，中国是否会转向更灵活的汇率体制，其决策模型应是大体相同———既在预期之中，又在“意料之外”———好比齐白石论画画，“当在似与不似之间”。
2004年央行主要负责人就加息问题的几次公开表态
时间 人物
3月上旬 行长周小川
主要内容
下一步要采取什么样的调控政策还需要观察，但目前没有加息的计划
时间 人物
4月下旬 副行长吴晓灵
主要内容
央行近期无意提高利率，但CPI如果继续爬升，导致目前一年期贷款利率5。3％实际为负的话，会适时考虑提高利率水平
时间 人物
5月19日 行长周小川
主要内容
通货膨胀率还没有达到5％的水平，在决定是否加息之前，央行仍然在评估宏观调控政策的影响
时间 人物
6月8日 行长周小川
主要内容
利率变动要跟上价格变化，否则会形成负利率，导致居民消费行为和消费倾向的变化
时间 人物
6月17日 行长周小川
主要内容
如果通货膨胀率超过5％，央行将考虑上调贷款利率
时间 人物
8月23日 行长周小川
主要内容
尽管各项宏观调控政策措施逐步落实并已见成效，但当前总需求扩张及通货膨胀的压力还没有明显减弱
时间 人物
9月6日 行长周小川
目前讨论加息或采取更进一步的措施还是早了点，央行还要看8月份的数据。加息传言只代表市场观点，不代表央行观点
时间 人物
9月19日 行长周小川
主要内容
目前物价运行还算平稳
10月1日 行长周小川
主要内容
目前中国央行尚无加息打算，当前利率保持稳定为妥
创建时间：2005…3…17
Power by Softscape HTML Builder 3
深圳有望形成一个新传统
南方周末 2004…11…11 14：39：18
方舟评论
□薛华
25岁的深圳女孩妞妞，根据自己创作的小说，改编、主演了电影《时差七小时》。深圳宣传部门下发文件，要求有关部门组织中小学生观看，据说“这是国内第一部真实再现中国学生国外留学生活的影片”。这个消息，连同妞妞是分管宣传的市委副书记女儿的身份在网络上披露后，引起了民意的强烈质疑。
事情发展到现在，其主角与其说是妞妞，不如说是妞妞的父亲李意珍。值得赞赏的是：李意珍面对网络民意的种种猜测、质疑，勇敢而真诚地接受中国青年报的专访，澄清事件原委，公开道歉，并且陈述自己对中纪委纪律的理解误区。尽管这些内容还需要专门的调查，但不回避问题、不逃避责任的态度是令人耳目一新的。
这让我们回想起去年深圳引起广泛关注的另一件事：时任市长于幼军与网文《深圳，你被谁抛弃？》的作者呙中校面对面对话，以坦诚而认真的态度，探讨深圳发展中遇到的诸多瓶颈问题。此前，呙中校在网络上公开批评、谏言深圳城市发展蓝图，引发了网民极其热烈的讨论，其中也不乏尖锐的批评和质疑；而于幼军作为深圳市市长，不仅正视问题，而且珍视民意，诚恳与之对话。这是深圳作为改革前沿城市的一大新亮点，一时成为坊间美谈。（本报2003年月1月23日“方舟评论”曾以“网上声音值得认真对待”为题评论此事）
而今，如果我们从叩应网络民意的眼光，去审视同样作为深圳市主要领导的李意珍在妞妞事件中的所为，不能不说，由于幼军与呙中校的对话开始，一个有深圳特色的新传统有望成型：不管问题多么敏感，只要事关民意，主要官员应该拿出勇气，坦诚回应。这一条，看似简单，做来却非常不易。因为它挑战了以往那种关起门来做事情的传统潜规则。
所以，李意珍面对汹涌的民意，面对私隐的家庭问题、敏感甚至难辞其咎的责任问题，愿意主动挑明讲开，尽管作为一个公众事件还有公开的余地，需要的绝不仅仅是道德勇气，更有对民意负责、执政为民的责任意识。在现代社会，承担责任的回报是，可以凝聚起巨大的信任资源。责任意识和信任资源是现代政府核心的一环，是落实“情为民所系，权为民所用，利为民所谋”要求的重要因素。一个充满责任感的地方政府，将得到民众信任；而一个有担当意识、愿意接受舆论监督的官员，也将得到民众的认同。
妞妞事件尚未了结