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下来，生意圈里，一度曾对他传奇式的崛起赞羡有加，叹为观止；而今，已
无人歌颂了。现在，他是“倒霉的林”。然而，他的成就却不是可以一笔勾
消的。
林的发迹，就是运用别人的钱，从不出名到创造出惊人的辉煌成就，成
为华尔街前所未闻的成长最快的大公司老板。 1969 年，这个庞大复杂的事
业出了毛病，到本书付梓时，仍未渡过难关。虽然如此，依然有一部分华尔
街的人相信，吉姆斯有一天会东山再起。下次，也许他会变得更谨慎些。
林运用别人的钱，是以股票集资的方式。他也借贷，但他是以玩股票致
富而闻名于世的。现在，我们来简单地把股票集资这一方式做一介绍。
这可用一个简单的例子加以说明，你偶然触发了一个赚钱的构想，看起
来前途还很不错。你需要一些钱，才能起动这个冒险事业。但你自己只有少
数的钱，甚或根本没有钱。你该怎么办呢？
一个办法是你可以借贷你所需要的钱。另一个办法是，你可以走股票集
资之路。去找几个有钱的朋友（比方说5 个人），把你的想法告诉他们，问
他们愿不愿意冒险投一部分资金，做为共同 创业的伙伴。你得强调“冒
险”这两个字。但你这不是请求借款；也没有保证不灵时退钱。这五位朋友
还有你，是这个生意的合伙人，换言之，大家都是股东。生意做成功了，每
个人都可以按股分 利。生意做垮了，每个人只好伤心地看看自己的钞票打
水漂。
假设你的构想很完美，你又能说善道。每位朋友愿意拿出5 千美元，于
是这个新成立的公司便有了2。5 万美元的资金。每一 位朋友都（非正式的）
取得了一股股权。你虽然未出资金，但你也占了一股。按照协议，你的一股
是因为你出力负责公司的所有的工作而取得的——实际上，由于你率先完成
这一构想，你就已在实质为自己取得一份股权了。你是出主意的人，是公司
首要的（可能也是唯一的）业务执行人。那五位朋友，各人都有一份全天的
工作，没有时间（或可能分出点时间）来管理经营公司日常的生意。他们只
是担风险的投资者罢了。就这样，你用别人的钱踏上了创业之途。你这家小
公司有6 位股东。从此，只要公司赚钱，你就可分1/6 的红利。
要是这次冒险成功了，你可以就此开始，再朝其他方面去发展。如果你
和其他的股东，都不愿受到外人的干涉，你们可以自己严密地掌握着公司。
如果你们认为时机己成熟，可以增加一些现金资本了，你不妨把股东的圈子
扩大，甚至采取公开发行的方式，把股票上市。你可以把原来的六股，等值
的分割为12 股，或几百股，或几千股，你可以按股票市场的价钱，出售一部
分股票，（如果生意真的做得很成功，原投资的股东把他们的股票卖掉所得
的钱，一定比原来的5 千美元多得多）。在正常情况下，你可以发行增资股，
出售给投资大众，为公司取得新的周转金，来帮助公司的扩展。你也可能保
持部分股票，当做财务股票，在你的企业扩张之中，若想收购其他较小的公
司时，可拿这些股票当做——189——
回钱，做为偿付之用。
见到吉姆斯·林，立即会得到两个很深的印象——他的身材和停不下来
的精力。他是个高大黝黑的人，6 尺2 寸高，200 多磅重，虽然已快50 岁了，
但看上去还很硬朗、很雄壮。只有他的体重稍微显出一些中年人的样子，看
上去像个最近才退休的橄榄球运动员。他之所以没变得很肥胖，部分应归功
于他的生活经常充满了紧张。他极少静静地坐下来，每天只睡很少的觉，时
常半夜醒来，发现自己满脑子都是高明的想法，转个不停。 Signa…ture 杂
志有一次形容他为“服用过量的生产兴奋剂，而且已无药可以解救。”一位
纽约的证券经纪人说：“他好斗得像一个蛮子。他所爱的是竞争本身。他从
未喝醉酒过，但是我看得出他几乎已沉醉在竞争的欢乐里。他把生意当做近
身搏斗的运动比赛一样。”
1968 年，当美国股市达到超热的高潮时，林正担任Ling—Temco 一Voughe
公司的业务主持人和主要股东。那时LTV 可能是纽约证券交易所最热门的公
司。该公司创立于1961 年，只有七年的历史。但在此短短的7 年间，LTV 竟
崛起激升为全美最大的15 家公司之一。该公司的普通股由每股20 美元涨到
每股135 美元。林在其有生之年，就成为华尔街传奇式的神话人物。他的名
字与其他传奇的企业家和股票大王，如殷索尔（Samuel lnsull ）和卡奈
基（AnderwvCarnegie ）相提并论。不幸，两年之后，LTV 的普通股竟惨跌
到1 美金以下。在股市快速的滑跌期间，倒霉的握有股票的投资人，给林各
式各样的称呼，没有一个是好听的。不过。在得知LTV 最大的股东吉姆斯·林
和他们一样的被套牢的时候，他们也许可以稍觉慰解。当他在最辉煌的高峰
时，他的财产净值约在1 亿美元左右。即使是现在，他仍有以百万计的财产，
只是已远不如昔日罢了。
林的事业在许多方面和孔菲德很相似。孔菲德也是在六十年代后期达到
事业的颠峰，然后变得一败涂地的人。他们两人都是栽在1969 年的股市暴跌
上。他们也可能在下一次股市好景来临时，一块儿重振声威，卷上重来。这
是件有趣的事。我们且拭目以待。
回顾林的过去，实在很引人入胜。吉姆斯·约瑟夫·林（从林这个姓许
多人把他当做中国人了，其实他是巴伐利亚人）出身微寒，生于1920 年初，
他父亲是一位油田工人。小学时，母亲就去世了。后来，由他姑母扶养。 14
岁的时候，他自认为已经长大而且精明得可以自己打天下了，于是，他离开
了学校，从姑母家逃了出来。他一直未完成高中学业，他在全国各地游荡了
好几年，到19 岁，在达拉斯城定居下来，在一家电机工程行找了个差事，并
且，很快地成了家。
二次大战爆发以后，他为了贴补家用，夜间在一家飞机制造厂找了个兼
差工作，存了点钱，刚好够买一幢小房子的首付金。后来，他在1944 年应召
加入美国海军，被派为一位电机技术员。
1946 年他由军中退伍下来，决定不再给别人打工。他认为该是自己创业
的时候了。为了筹集资金，他把房子卖了，加上在海军时存的一点钱，凑在
一块儿，差不多有3 千美元。他就用这些钱开了家小电机工程行，命名为林
记电气行。主要的财产只有一部旧卡车、一间租来的办公室，和林本人。
最初，他只是靠着为一般住宅架设电线来维持生活。由于战时缺乏物资
和人力，住宅的兴建工程下受到限制，直到四十年代末期限建解除后，建筑
业才蓬勃兴盛起来。事实上，兴建住宅的情景在五十年代，整整地延续了10
年。这时年轻的建筑工程商吉姆斯·林，一直留心观察，不久，他发现了另
一个更大的待开发的市场——办公大楼和工业方面的建筑——刚刚开始兴
起。在住宅工程的生意上，他只能这儿做几百块钱的工程，那儿做几百块钱
的工程，相当有限。但在办公大厦和工业方面的建筑工程，电气工程的合同
却是以千元美金计算的。
他急急忙忙地跟进，抢到几椿非住宅区的合同，后来又学会了买便宜的
军用剩余电线和其他物资来增加自己利润的窍门。他这家小店的生意渐渐兴
隆了起来。到1950 年初期，林记工程行的年营业额，已超过百万美元。
但是年轻的林一点也不满意。有一点，光是所得税就把他生吞活剥了。
因为他是独资经营，所以，他的林记工程行等于付的是全额的个人综合所得
税。尽管他的营业额很大，他能拿回家的钱，不过和一个中上级的薪水阶级
的收入相伤。这使他十分气恼。此外，有几个很大的扩展计划，正在他脑中
酝酿，只因为了缺少资金，才无法付诸实施。这更加重了他心中的不宁，想
出来的可行之道是邀人入伙合作。这至少能减轻税赋的负担。公司组织的税
率比个人所得税率要低，而且，股份有限公司较个人纳税，有更多的合法逃
税的机会。更重要的是，股份有限公司更容易扩张。以股份有限公司的资格，
林记电机工程公司，可以利用股票上市的方便，来募集资金。
一个小型的电机工程建筑商，竟能公开发行股票吗？这真是闻所未闻的
事。当林把他的想法告诉德克萨斯州的证券经纪商和投资银行家的时候，他
们觉得十分好笑。而在投资界他竟找不到一个人愿替他做发行股票的业务。
于是，他决定自己办。不管是德州或任何其他各州的法律，都没有规定
一个电机工程建筑商不能发行股票。这种想法也许很滑稽，不过就法律的观
点说，他发行股票是完全合法的。林办妥了一切的法律程序，把林记电机工
程行改为林氏电机工程股份有限公司。获准发行80 万股普通股票，并拿出一
部分来公开上市。
新的股份有限公司内部股权的安排，允许林个人持有50％的股金。其余
的一半——40 万股，以每股2。5 美元公开上市。林找来一些朋友替他推销股
票。这时候德州金融界正瞪�