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第二冲击波-从东亚金融危机到全球经济大变局 作者:李罗力-第章

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  9月18日:菲律宾比索在银行危机和政治动荡的双重阴影下再创新低。而其他东南亚货币则因国际货币基金会肯定它对泰国的拯救配套而稳健回升。比索在亚洲闭市时报1美元兑33。87比索,较前日闭市时的32。93比索跌约2。9%,交易中曾一度跌到34。93比索的历史新低。菲律宾传出家电制造商EYCO集团无力偿还20亿比索银行贷款的消息,该公司因涉足房地产业务而面临财务困境。这项消息使市场传闻菲律宾会像泰国那样因房地产过热而导致银行危机的说法,首次得到证实。市场人士相信,接下来会有更多类似事件发生,这使菲律宾国人对其银行系统产生信心危机。
  泰铢的回弹。归因于国际货币基金会主席康德苏曾宣称,对泰国最近所作的经济措施感到满意。
  参与第一届亚欧财政部长会议的亚细安财政部高级官员在一个非正式会议上,就货币投机活动达致共同立场。亚细安七个成员国,加上中国、日本及韩国等10个亚洲国家以及欧洲联盟的15个成员国的财长陆续抵达曼谷。一名与会的高级官员坦言,在公开和自由的市场要干预货币汇率是不太可能的,货币下跌是不必恐慌的,德国马克去年兑美元也下跌了20%。亚欧财长会议原订要讨论的课题只有两项,除了介绍后年发行统一的欧洲货币之外,将具体讨论亚欧两大洲宏观经济合作方案。
  国际货币基金组织总裁康德苏在即将香港举行的世界银行年会前受访时表示,对亚洲国家可以将近期发生的金融危机转化为发展良机,以取得越来越高的经济增长很有信心。康德苏提到由于泰铢大幅贬值,导致东南亚国家货币产生连锁反应而出现金融危机的情况。他说,国际货币基金组织为泰国安排了总值172亿美元的贷款,基金对泰国采取的行动表示满意,而且相信有关的改革进程在接下来的几个星期会加快。康德苏认为,要对付金融市场的投机活动,关键是要进一步增进体制的透明度,以及让中央银行的金融市场信息更好的得到传达。他还表示,在泰国事件发生之后,国际货币基金机构将进一步研究在这些领域进行改进和防范的措施。此外,国际货币基金组织和经济分析人士也认为,泰国虽然在进行改革,但应该加速改革的进程,并采取更多的措施。泰国官员也坚持表示会达到国际货币基金所提出的不太容易实现的目标。康德苏说,如果泰国政府的改革计划失败了,泰国金融市场可能会面临另一轮的袭击。
  新加坡吴作栋总理说,亚细安国家的经济根基健全,而且中长期的经济增长展望良好,在经过最近的货币风暴之后,将能在两年内重新把经济纳入增长的轨道。他指出,东南亚最近所发生的货币危机是很不幸的,股票市场也跟着受到影响,但亚细安将从最近的恶劣经验中学习,并调整政策,在经过一段日子之后,将重拾信心。他说
  ,亚细安国家的经济已经自由化,并允许外国资本轻易流通,现在必须学习去适应因环球化和金融业的自由化而出现的新局面,并且增强本身的金融机构和检讨及加强宏观经济政策。亚细安货币的兑换率和美元的联系过于紧密,现在必须更灵活地适应资本市场的快速环球化趋势和市场气氛,与此同时,亚细安国家的币值最近趋软,将使出口更具竞争力,并且使亚细安继续作为一个具有成本竞争力的生产基地。此外,美国和欧洲的经济持续增长,也使亚细安产品的需求增加,使过去两年的周期性出口下降趋势好转。吴总理以他上星期刚访问的墨西哥为例说明亚细安国家经过这次货币危机之后,必能恢复经济增长。他说,墨西哥在1994年发生比索危机之后18个月,已明显的重新走上增长之路。随着去年取得5。1%经济增长之后,今年的增长率估计将达6%。而他个人也感觉到墨西哥社会已恢复信心和活力。亚细安在过去10年取得平均每年7%的经济增长,比起世界的增长率高得多,但这样的高增长速度在最近的货币危机之前已稍微降低,这并不是出乎意料的,而且也未必是件坏事,因为亚细安已连续多年取得接近双位数的增长率。总理指出,加强亚细安与美国的经济联系将是亚细安的重要远景目标之一,亚细安已是美国最重要的贸易伙伴之一,而且也是仅次于欧洲共同体和日本的美国第三大出口市场。根据一项估计,美国对亚细安的出口为美国的高增值工业提供了70万个就业机会。他说,亚细安这个有5亿人口的市场作为美国出口市场的吸引力,将在亚细安自由贸易区在2000实现之后增强。亚细安的目标是在2003年之前把入口产品的关税减少到0至5%,但看来它将提前实现这个目标,使亚细安制造业在国际市场上更有效率和竞争力。

  9月19日:第一届亚欧财政部长会议在曼谷圆满结束。下一届的会议将在1999年于欧洲举行。与会的财长们同意加强在宏观经济政策和金融业监管等方面的合作。部长们在会议上讨论了外汇市场的发展,尤其是一些亚洲经济体最近所经历的货币动荡。部长们强调,在资金的流动性增加的情况下,要维持外汇市场稳定,最重要的是实施稳定的宏观经济政策,并采纳一个适当的兑换率机制。财长们也同意稳定的宏观经济、稳定的财政和货币政策以及维持经济成长的结构性调整,都是重要的。因此随着经济的依赖程度增加,亚洲和欧洲在适当的时候加强宏观经济政策的讨论是重要的。在金融业监管方面,部长们认为监管机构必须对新的发展有认识,并且加强国际合作,这样才能减低风险和促进稳定。他们认为亚洲和欧洲之间的金融业监管机构还有更多合作的空间,相互交换金融业监督和管制、金融市场运作、管理付帐系统等方面的资讯,可增进亚太区域的金融稳定。部长们同意彼此的金融业监管机构定期讨论金融课题。随着全球的金融中心数目增加,洗黑钱是一个严重的问题,亚洲和欧洲同意采取具体的行动,加强对付洗黑钱活动。会议也同意加强关税事务的合作,包括经验交换、培训课程等能促进亚洲与欧洲贸易的合作。
  新加坡财政部长胡赐道博士在曼谷举行的第一届亚欧财政部长会议上说:汇率与主要货币挂钩有好处,那些在国际市场销售的制造商和出口商因为稳定的汇率而获益;稳定的汇率对国际基金经理也较有吸引力,人们把货币动荡归咎于兑换率机制过度不灵活;许多人同意没有伸缩性的汇率系统会导致国人在海外借贷更便宜的资金,在经济紧张的时候,也会造成金融市场不稳定;一个完全自由伸缩的机制也会一样可怕,因为开放的东南亚经济体的现有金融市场深度有限;除了日本之外,亚洲国家都会采纳一个有伸缩性的管理兑换率机制,而不是像工业经济体那种自由浮动;亚洲金融系统需要时间适应这更大汇率伸缩性,例如发展一些新的金融工具来对冲货币风险;投机者对泰铢的狙击使菲律宾、马来西亚、印尼和新加坡的货币都面对抛售压力,影响了亚太区域的投资气氛;随着有关国家采取行动减少经常项目赤字,投资者将恢复对东南亚的信心;亚洲不应该因为汇率问题而忽略亚洲的其他长期挑战,包括在人力发展方面注入更多资源;经过一段时间的高增长之后,那些拥有便宜劳工和大量外资的亚洲国家,增长已经达到顶限,其他发展中的区域,如非洲、拉丁美洲、东欧和南亚,将与亚洲竞争资本,亚洲因此得集中在改进劳动力的素质,支援高值和技术密集高的生产活动。在第一届亚欧财政部长会议结束后,胡赐道博士告诉新加坡记者,1999年诞生的欧元将减少很多套汇的机会,许多欧洲银行已因为外汇业务减少而把业务转移到东方,随着市场对亚太区域货币的兴趣增加,汇率的波动将更厉害。他引述国际货币基金总裁康德苏(Michel
  Camdessus)在会议上的话说,预见到这可能的汇率波动,亚太区域国家必须有强稳的经济基础,这将能避免投机者有机可趁。胡博士说,新加坡、泰国和马来西亚的股票市场都很小,一点点的资金流动也会对股市有很大的影响,发达国家的资金调动可轻易的造成东方的市场不稳定。因此财长们希望发达国家明白,它们的资金对亚太区域市场的影响。随着欧元的诞生,世界上又多了一个强大的储备货币。新加坡目前的储备集中在美元、日元和马克,随着欧元的诞生,马克不再成为储备货币,而必须考虑把欧元作为主要货币,因此有必要了解欧元的稳定性的流通性。他说,“如果新元完全开放,我们将有很严重的麻烦,因为我们的经济太小了,其他地区的不稳定就会波及新加坡……新元得逐步国际化,外国人能持有的新元应该与市场的大小成比例”。
  康德苏表示有信心泰国能重组和改革目前备受危机困扰的国内经济。而泰国首相猜瓦利也向这个国际组织表示决心要推行改革措施拯救经济。所指的改革计划是配合国际货币基金给予泰国的贷款进行的包括减少公共开支,对通货膨胀、经济成长、经常项目赤字和外汇储备等订下严格的目标,它也要求泰国改革因房地产业呆滞而负债累累的金融业。
  亚细安财政部长在首届亚欧财长会议期间就设立亚洲货币基金一事的讨论没有结果。为亚太区域设立类似国际货币基金的概念,是由马来西亚首相马哈蒂尔最先提出,以维持亚太区域的经济繁荣与稳定。这个基金原本暂名为亚细安货币基金,但后来因认为应让非亚细安国家的日本和中国也加入,而改名为亚洲货币基金。泰国财政部长塔农表示 ,亚太区域欠缺必要的专才和技术知识,现在就亚洲货币基金达致结论太早了一点。
  新加坡金融管理局副董事经理郑国枰说,虽然�
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