上市公司财务分析-第章

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产业升级及中国加入WTO的影响，价格整体走低，因　　　　
此，计提八项准备的冲击较大。　　　　
　　　　　　　此外，上市公司内部会计核算方法不同，其必须　　　　
计提的影响也会有差异。比如，在计提坏帐准备时，　　　　
有些采用帐龄分析法，有些采用应收帐款余额法（百　　　　
分比法），有些上市公司采用销售额百分比法，即使　　　　
对于相同的期末应收帐款余额，不同的方法计提的坏　　　　
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帐准备差异是比较大的。又比如，存货核算，可以采　　　　
用先进先出法、后进先出法、个别计价法、加权平均　　　　
法、移动加权平均法，而在原材料价格趋涨、且比重　　　　
较大的生产上市公司，存货采用后进先出法核算，其　　　　
计提存货跌价准备的影响就可能会比采取其他方法　　　　
核算计提存货跌价准备的影响要小一些。　　　　
　　　　　　　此外，八项准备的计提，对上市时间不同的公司　　　　
以及发行不同种类股票的公司的影响也是不同的，并　　　　
且其影响差异也会很大。　　　　
　　　　　　　根据《企业会计制度》的规定，计提的八项准备　　　　
直接冲减当期的利润，因此，八项准备的计提可能促　　　　
使有些公司原有的亏损继续加重，使那些历年徘徊在　　　　
亏绩边缘、隐含较大潜在亏损风险的微利公司产生实　　　　
际的亏损。并且可能使那些原本未计提准备的绩优公　　　　
司变成亏损公司。　　　　
　　　　　　　应该说，八项准备的影响只是加重了公司的亏损　　　　
程度，或使公司潜在的问题进行了曝光。其实质亏损　　　　
原因，应是公司经营与管理方面的问题。　　　　
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对上市公司固定资产的分析有哪些要点？　　　　
　　　　　　　固定资产是指使用期限在一年以上、单位价值在　　　　
规定的标准以上、并在使用过程中保持原来的物质形　　　　
态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、　　　　
工具器具等。　　　　
　　　　　　　固定资产分析中，我们主要分析固定资产的折　　　　
旧，因为固定资产折旧方式的不同，将直接影响公司　　　　
的盈利，影响每股的收益。　　　　
　　　　　　　固定资产折旧的方法很多，有直线法、工作量法、　　　　
加速折旧法等。固定资产折旧方法的选用直接影响公　　　　
司成本、费用的计算，也影响到公司的收入和纳税。　　　　
　　　　　　　作为投资者在分析公司固定资产时，一要看固定　　　　
资产采用什么样的折旧法。加速折旧法能较快收回公　　　　
司的投资，减少固定资产的无形损耗，但这种方法增　　　　
加了公司成本、费用的支出，一定程度上减少了同期　　　　
的上市公司利润和税收支出。二要看固定资产使用年　　　　
限的确定是否合理，有时由于公司经营不善，导致利　　　　
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润减少。如果人为延长固定资产折旧年限，就意味减　　　　
少了每期的折旧额，从而减少了成本费用的支出，使　　　　
得公司盈利出现虚增。　　　　
如何看待公司的无形资产？　　　　
　　　　　　　无形资产是指上市公司用于生产商品或提供劳　　　　
务、出租给他人或用于管理目的而持有的、没有实物　　　　
形态的、使用年限超过一年的非货币性资产。它一般　　　　
包括专利权、商标权、非专利技术、著作权、土地作　　　　
用权、商誉、特许权、租赁权等。无形资产的突出特　　　　
性在于没有实物形态，它只表明公司拥有一种法定权　　　　
利，或者是表明公司拥有获得高于一般收益水平的能　　　　
力。　　　　
　　　　　　　根据无形资产的特点，依照会计准则，公司自行　　　　
开发并依法取得的无形资产，其入帐价值或其成本应　　　　
按依法取得的发生的注册费、律师费等费用确定，研　　　　
究与开发费用应予发生时计入当其损益。商誉除公司　　　　
合并外，不得作价入帐。由于无形资产不存在物质磨　　　　
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损，因而也不必计提折旧。为正确计算公司的经营损　　　　
益，按照谨慎性原则，无形资产从开始使用的年份起，　　　　
凡有规定使用年限的应按使用年限平均摊销；对没有　　　　
规定使用年限的，一般应在十年之内摊销。如果无形　　　　
资产的价值受外部条件的影响，使有效使用期有明显　　　　
变化的，应当将永久性下降的价值计入当期损益。　　　　
　　　　　　　投资者在分析上市公司无形资产时，要看记入无　　　　
形资产的内容是否确切，无形资产的摊销期是否符合　　　　
实际情况。如专利权，随着科技迅速发展，影响了专　　　　
利权的实际使用年限。此外，还要看无形资产的利用　　　　
效果如何。　　　　
怎样判断上市公司筹资是否合理？　　　　
　　　　　　　公司经营者在决定怎样在财政上帮助他们的公　　　　
司成长时，可以通过筹资（增发新股、配股等）方式　　　　
进行。如取得银行贷款、公司债券、或以抵押形式借　　　　
款。或选择通过公开的和内部的市场筹集额外的产权　　　　
资本。　　　　
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　　　　　　　公司经营者必须在筹资所导致的股权稀释与借　　　　
债融资的本金及利息的要求之间仔细权衡。当然必须　　　　
认真地考虑现存的债务杠杆作用。由于决策对公司未　　　　
来的成功是决定性的，投资者对推动公司成长的筹资　　　　
方法给予更多的关注。那么，公司借债怎样较合理　　　　
呢？　　　　
　　　　　　　有一些简单的工具可用来迅速评估一家公司的　　　　
资本（债务及主权资本）结构，以确保公司的经营建　　　　
立在坚实的基础上。　　　　
　　　　　　　1．首先要做的评估是，公司的资本结构是否与　　　　
其发展阶段及行业要求相符。　　　　
　　　　　　　任何公司可以接受的债务量主要取决于公司所　　　　
在行业的资金密集程度，即公司的经营在多大程度上　　　　
依赖于硬件设备及其它的资本资产。十分明显，一家　　　　
商业房地产公司借的债要比多数软件开发商大得多。　　　　
　　　　　　　2．融资通常只适用于那些从其经营中产生现金　　　　
流量的公司。否则，将来只能通过经营资本来支付（债　　　　
务）本金及利息，而经营资本很可能来自以后的融资，　　　　
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依赖将来的融资来偿还债务是很冒险的策略。用这样　　　　
的融资方式来维持公司的运营有很大风险。这意味着　　　　
更高的利率，更多的应付利息。这些情况不符合公司　　　　
及其股东的最大利益。　　　　
　　　　　　　有能力在经营中获得现金收入的公司所选择的　　　　
债务水平取决于一系列因素，包括收入及现金流量的　　　　
稳定性和连贯性、支撑债务的固定资产总量等。　　　　
如何对流动负债进行分析？　　　　
　　　　　　　流动负债是指将在一年或者超过一年的一个营　　　　
业周期内偿还的债务。它包括：短期借款、应付票据、　　　　
应付帐款、预收货款、应付工资、应交税金、应付利　　　　
润、其他应付款、预提费用等。流动负债的特点：　　　　
　　　　　　　一是必须在一年内或一个营业周期内履行偿还　　　　
的义务；　　　　
　　　　　　　二是要用公司的流动资产或新的流动负债清偿。　　　　
在流动负债中，数额比较大，经常性发生的主要有：　　　　
应付帐款、应付利润和预提费用。　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
　　　　　　　流动负债产生的原因有多种：由借贷形成的流动　　　　
负债，如从银行和其他金融机构借入的短期借款；由　　　　
结算过程中产生的流动负债，如公司购入原材料，货　　　　
已到而货款尚未支付的待结算应付款项；由经营过程　　　　
中产生的流动负债，有些费用按权责发生制原则需要　　　　
预先提取，如预提费用、应交税金、应付工资等；由　　　　
利润分配产生的流动负债，如应付投资者的利润等。　　　　
　　　　　　　流动负债形成的原因明确后，有利于我们分析流　　　　
动负债的形成是否合理，数额是否正常，时间上是否　　　　
合适。　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　利润及利润分配表　　　　
　　　　　　　利润及利润分配表是提供企业一定会计期间利　　　　
润或亏损信息的会计报表。反映企业截止报告期末利　　　　
润分配和未分配利润结余情况。利润表列报的数据均　　　　
为时期数，即报告会计期间发生的数据。　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
格　　　　　　　　　　　式　　　　
　　　　　　　　利润及利润分配表的标准格式如下：　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　W上市公司“利润及利润分配表”　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2001年度　　　　
　（金额单位：人民币元）　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2001年度　　
　　　　　项　目　　　　　　　　注释　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析