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瘦了？我说吃不起猪肉了。最近连素菜都吃不起了，菜价上去了。
去年发生两件事，第一，进口饲料价格大幅上升，我指玉米。第二，猪瘟，
这个两个现象使养猪的民营企业家投资环境极具恶化，那么养猪的企业家怎么
办？他把养猪的钱不养了，抽出来打到过热的部门炒楼炒股去了，所以猪肉的问
题很有意思，政府确实想解决问题，包括补贴。甚至你把猪养死了，还给你500
块钱的丧葬费，这么支持养猪户，还是基本不养，为什么？因为他所面临的投资
运营环境恶化不是这几百块钱能够晚会的。所以你发现把猪杀了之后，发现大家
不养小猪了，这些钱炒楼炒股去了。这就是通货膨胀的重要原因之一。
在加上，最近国际炒家在全世界兴风作浪，趁着美元贬值的机会，大量的买
进物资，拉抬价格卖给中国人。这种极具的通货膨胀，加上二元经济互相扭曲在
一起，使得现在的通货膨胀难以解决。而这种二元经济所产生的通货膨胀现象，
就是二元经济的第二个必然结果。我重复一遍，二元经济的第一个结果是什么？
宏观调控必然失效。制造业部门不生产，那么通货膨胀一定产生。这就是各位今
天所面临现状。
大家会觉得很奇怪，为什么，越贵的楼盘越有人买？而且我们说，深圳地区
的房价下跌，那是关外，关内的豪宅都不降。任何地方的豪宅都有人买，谁去买？
是我们社会大众吗？不是的。是第二股力量，那就是由于投资运营商的环境极具
恶化，企业家不想做了。去炒楼炒股来保值。
那么在去年谈过这个话题，很多人不以为然，总认为我是标新立异，我去年
讲过深圳的楼市，为什么他们半年之内翻几番，因为深圳的经营环境更差了，而
不是更好了。如果我的理论是对的话，去年深圳的整个广东地区的企业倒闭数目
非常多。1月份数据公布，再一次证明我又是对的。东莞地区倒闭企业数目超过
1万家，台商倒闭超过3千家，倒闭数目越多的地方楼价上涨越快，大家不想做
了，都炒楼炒股。讲到二元经济，你们就关心一个话题了，我一开始想告诉各位
的，为什么当初股价会上升？为什么5月份到11月份有二八现象？就是股指上
升你不赚钱？为什么11月份之后股价下降到3千点？二元经济。06—07年股价
的上涨原因不是因为股改成功，我从那时起就不断的攻击股改，是因为二元经济
的原因，大家不想干了，都去炒楼炒股，当时大量的资金进入股市，使得股市上
涨。为什么当征收印花税之后，产生二八现象呢？二八现象是那些企业？你就会
发现这些二八现象就是二元经济环境里面过热的部门，哪些部门？地产、钢铁、
水泥、银行、政绩工程相关的部门。就是说二八现象所反映的就是二元经济的本
质。如果当时5月份之前你们来听我的课的话，你们都发了。你就会去炒当时市
盈率极高的二盘股，为什么到了11月份之后，股价会下跌呢？当时我在北京发
言，11月份之后，大家要注意股价要下跌，为什么会有这种判断呢？那是二八
现象的二，指的大盘股过于高估，势必要回调，但是其他的70—80％的部门是箫
条过冷的部门，那怎么办？过热的部门由于高估，必须回调，过冷的部门股价没
有上升的理由。所以70—80％的部门过冷，下跌，20％的部门由于过热，现在回
调，这个在回调，这个在跌，加在一起，就是11月份之后股价持续下跌。因此，
我们开玩笑讲，你2006年听我讲的话，了解这个资金的运作，就能大赚一笔，
如果07年5月份听我的演讲，抓住二八现象的二，如果11月份再来听我的话，
就很糟糕了，就能够避免损失，现在是4月20号，我只能让你死的明明白白，
没有办法。
在这种二八现象，就是股价一直跌到今天，下一步就是我们要关注的，我们
应该如何来理解今天的主题，房地产市场？这个房地产市场，它本身，就是处在
二元经济环境里面，过热的部门，告诉各位，它所指的过热的部门，是一个非常
奇特的部门。这话什么意思？那就是，地产，在过热部门里面，它的供给面是市
场化严重不足的供给面，需求面是一个市场化严重过渡的需求面。这个现象呢？
值得我们在这儿做分析。
地产的供给面我给大家粗略的分成三大要素，第一大要素就是土地开发权和
银行信贷权，这两个权利操控在地方政府手中，第二大要素，地产特有的长流程
管理。什么叫长流程管理？就是从立项开始，到开工，到销售，大大小小上百个
环节，每个环节都操控在政府的手中。第三个要素，公开竞价的制度，公开竞价
的制度使得地产价格不断飙升。那么这三个力量构建了地产的供给面。请大家留
意一下，这三个现象是不是都是由政府所掌控的？所以在地产供给面根本就不是
一个市场化的行为。它就是由于政府的参与，使得供给面市场化严重不足，需求
面呢？地产的资金，需求面的资金，绝对不是各位所想的那样的国际热钱。以深
圳为例，国际热钱只占7％，6％是港澳台资金，只有1％是真正的国际热钱，这资
金哪里来的呢？讲到地产的需求面，就是需求面市场化过渡。我分成四种资金，
第一种，就是前面讲的二元经济环境之下，企业家所面临的投资运营环境激速恶
化，所以他不想投资了，打入股市炒股，这是我们过去忽略的最大一笔资金进入
地产界，这是最重要的一笔资金。第二笔资金呢？是贪污腐败的，这个钱不会消
失的，我们也发现这笔钱也是大量的炒楼炒股。第三笔才是国际热钱，第四笔资
金就是老百姓的储蓄款，四笔资金构建成了地产的需求面。那么当中最重要的是
哪一笔资金呢？第一笔。第一笔资金，它的来源就是由于经济环境产生重大问题
而产生的。那么这个第一笔资金，我给它取了一个名字叫虚拟资金，是来无踪去
无影，不可监管、预测，地产商目前所面临的环境，虽然资金压力很大，但是的
你现在所处的环境的本质，不要简单的认为是一个过热的部门，而是一个虚火上
升的现象，因为你供给面的成本面，基本上是刚性成本，很难下调的。可是，你
所面临的需求类的资金，不是由于经济稳定增长之后，它才来购买房屋的稳定资
金，而是你相都没有想到的虚拟资金。这种资金是不可预测，不可控制。打到哪
里，哪里就有泡沫。这就是地产界的虚火现象，好象是一个过热部门，实际上是
虚火。供给面刚性成本，需求面飘忽不定。我在去年5月份，去重庆演讲，当然
也是重庆领导办的。当时重庆房价是2900元/米。我当时就发言了，这就是没有
泡沫，我很少说人家好，我一说人家没有泡沫，人家都很激动，都说是郎教授说
没有泡沫，我说我没有讲完，我说不要激动，我说没有泡沫的原因，是因为虚拟
资金还没有来。来的话房价立刻失控，结果郎教授走了1个月之后，言犹在耳，
重庆推出了一个城乡统筹新特区的计划，这个计划一推出来，大量虚拟资金涌进
重庆，从2900元一下子涨到6000。房价全面失控，多10月份，他们说，郎教
授，你真神了，你怎么知道？我说新特区计划就会吸引大量的虚拟资金。当时我
在博鳌讲这个问题，讲完之后，有几个老大，很激动的跑上台来，对我又亲又摸
的，都是男的，哎呀，郎教授，我对我们过去的行为很不理解，今天听你演讲我
们都懂了，我们都是虚拟资金的提供者。我到处看，常州市有什么好地盘推出来？
大量炒作，来干这个事。这个虚拟资金不同啊。而且这个虚拟资金的打击面，已
经不止是在内地了。
要打到台北市，最近台湾地区的房价是下跌的，最近这半年，台北市的房价
涨了三层，所以他们说台北的经济复苏了，我说胡说八道，这些从大陆地区汇进
台北的资金有130亿美金，都是他们把大陆的企业不干了，炒楼了。因为台北区
有一个很大的计划，新力计划（音），虚拟资金一打到台北，台北房价一下子就
上升，这就是目前的现状，所以各位地产商，听到我这么一讲之后，你要理解，
你所处的环境，不是像你想的那么单纯，你看，地产越做越火爆。为什么你卖的
还不错的时候，你的内心深处是惶恐不安的？就是因为你所处的环境是一个虚
的，供给面、环境、虚拟资金飘忽不定，这种飘忽不定随时会变，随时会来，随
时会走。在常州演讲我得讲一些鼓励你们的话，虚拟资金最不稳定的地区是广东，
最稳定的地区是江浙。其次是北京，而这也是为什么我在3个月之前我敢笃定上
海房价一定涨，因为虚拟资金比较稳定。所以从我讲完话之后，12月到今年4
月，房价基本持平，稳。我说，你们千万不要认为这是拐点，这是交易量不足，
带动价格。就像各位炒股一样，如果今天没有交易的话，今天的股价和昨天是一
样的，就是持稳。所以上海的房价之所以持稳的原因是因为缺乏交易。好了，这
两个明白。交易一起来，房价立刻就控制不住了。这就是目前的上海。上海市房
价又开始涨了，北京呢？也涨，在上海之后，广东呢？大的楼盘开始越卖越好，
我昨天再一个楼盘一样的场子讲课，最贵的黄金地段，也是一样。我看到好多虚
拟资金的提供者坐在下面听课。这就是广东地区高级楼盘价格不跌的主因。但是
这些现象，这些现象，就是我统称的虚火。
大家再想一下我下面一个命题，你们马上要问我一句话，你这样讲，好像很
奇怪，我们经济增长率明年都是10％以上，你这样讲的话，是什么因素带动我国
的经济这么迅速成长呢？你们想不想知道？你们在听吗�